پول کمتری در کریپتو وجود دارد و این یک چیز خوب است

مشروح:

اگر یک چیز بزرگ وجود داشته باشد که پوشش جریان اصلی در مورد فروپاشی های مختلف در فضای کریپتو در سال گذشته از قلم افتاده است، این است:

سقوط کریپتو ارتباط بسیار کمی با کریپتو داشت.

David Z. Morris ستون نویس اصلی CoinDesk بینش است. این مقاله بخشی از Crypto 2023

کریپتوکارنسی کاربرد فناوری بلاک چین برای ساخت دفتر کل مشترک جهانی غیرقابل سانسور، با دسترسی باز و تغییرناپذیر است - معمولاً دفتر کل پولی. اما جنایات و شکست‌های اصلی سال 2023 تقریباً به طور یکسان تلاش‌هایی برای استفاده از مهندسی مالی برای تبدیل ارزش آینده آن سیستم‌ها به دلار آمریکا امروزی بود.

اغلب، برادران مالی با استفاده از همان نوع اهرم شکننده، تودرتو و درهم تنیده که منجر به بحران مالی 2008 شد، شرط‌بندی بزرگی می‌کردند. در مواقع دیگر آنها از تقلب آشکار استفاده کردند - و آنها این کار را بدون قاعده و بدون شفافیت انجام دادند. آن‌ها به‌عنوان بخشی از صنعت ارزهای دیجیتال اشتباه گرفته می‌شدند، اما بهتر بود آنها را به‌عنوان هنگر و رایگان در نظر بگیریم که علاقه واقعی عمومی به ارزهای دیجیتال را به سمت بازی‌های مختلف ناپایدارشان هدایت می‌کنند.

همانطور که در بسیاری از امور مالی معاصر، برادران مالی به جای افزایشی، استخراجی بودند. آنها سازنده نبودند، بلکه انبوهی از ماهی مرکب خون آشام بودند، گلدمن های کوچک بالقوه که دیوانه وار قیف های خونی توسعه نیافته خود را به هر چیزی که بوی پول می داد فرو می بردند.

شکست‌های حماسی این خون‌آشام‌های مالی، به‌علاوه شرایط اقتصادی گسترده‌تر، به این معنی است که سال 2023 در دنیای رمزارز سالی بسیار متفاوت از سال 2021 یا 2022 خواهد بود. جایی که آنها به آن تعلق دارند، زیرا ابر کدگذاران پنهان که واقعاً رمزارزها را ایجاد می کنند دوباره به کانون توجه می روند.

همچنین ببینید: رمز پول در مقابل رمزنگاری فناوری | نظر

اما سال 2023 نیز با «دوران BUIDL» قبلی متفاوت خواهد بود، که در طی آن گروه‌های عظیمی از آدم‌های عصبی اغلب آزاد بودند تا هر چیزی را که به نظرشان جالب می‌آمد دنبال کنند. مطمئناً هنوز برخی از این موارد وجود خواهد داشت، اما رهبران باهوش تیم‌های خود را بسیار محکم‌تر به سمت اهداف واضح‌تر سوق خواهند داد: ساخت بخش‌های جلویی قابل دسترسی و قابل اعتماد، برای موارد استفاده با تقاضای دنیای واقعی، سپس (امیدواریم) درآمدزایی از کاربران. در حال حاضر عموم مردم تصور مبهمی در مورد اینکه رمزارز چیست (در خوب یا بد) دارند. اکنون وظیفه یافتن نحوه فروش آن به عنوان یک ابزار به جای سرمایه گذاری سوداگرانه است.

این به معنای گمانه‌زنی کمتری در مورد توکن‌های جدید، به‌ویژه توکن‌های بلاک‌چین‌های جدید «لایه ۱» است. به جای آن، افزایش نسبی توجه به خدماتی خواهد بود که از زنجیره‌ها و اکوسیستم‌های مورد اعتماد موجود برای ایجاد خدماتی با تقاضای واقعی استفاده می‌کنند که واقعاً به مزایای بلاک‌چین نیاز دارد - سیالیت فرامرزی، ماندگاری دیجیتال، غیرقابل سانسور و حکمرانی غیرمتمرکز.

شرط بندی روی آینده (اما نه ساختن آن)

البته این آینده فرض می‌کند که برادران مالی به اندازه‌ای خجالت زده‌اند که کمی احساس فروتنی مبهم داشته باشند، و نشان‌هایشان کمی افزایش یافته است. شخصاً فکر نمی‌کنم آن کار کاملاً انجام شده باشد. مانند سگ های سرکش که از روحیه حیوانی خود پیروی می کنند، تاجران نهادی و دلالان ممکن است هنوز نیاز داشته باشند که بینی خود را به آشفتگی که ایجاد کرده اند مالیده کنند. بنابراین، بیایید این کار را انجام دهیم.

در بسیاری از بخش‌های اقتصاد، نقش مالی قرن بیست و یکم به طرز فاجعه‌باری منحرف شده است. به جای ریسک کردن سرمایه برای ایجاد سود بلندمدت از طریق ایجاد صنایع مولد، بازی سرمایه به حباب های زمان بندی و انتخاب روایت هایی تبدیل شده است که سرمایه گذاران ساده لوح (خرده فروشی یا غیره) را فریب می دهد تا به حمل کنندگان کیف تبدیل شوند. در همین حین شما، پمپ کننده، با پول نقد به نیلوفر سفید بروید.

این یک مشکل خاص برای رمزنگاری نیست - به خصوص در سه سال گذشته. انبوهی از شرکت‌هایی که بیش از حد خریداری شده، پخته نشده و گاهی اوقات فقط فاسد شده‌اند، از زبان خارج می‌شوند: Clover Health (یک مشترک Chamath SPAC 2020 در آستانه حذف از فهرست)، متا پلتفرم‌ها (تغییر نام تجاری در برنامه‌ای بدون کاربر)، Nikola (یک کلاهبرداری از خودروی الکتریکی). که 3.2 میلیارد دلار جمع آوری کرد)، تسلا (یک بار پمپاژ شد، اکنون تخلیه شده است)، ترانوس (700 میلیون دلار سرمایه خطرپذیر، یک کلاهبرداری دیگر).

شروران سقوط کریپتو در سال 2022، به استثنای یک استثنا، در این تاریکی متولد و پرورش یافته اند. آنها در کریپتو چیزی بیشتر از چشم انداز شکار خوب دیدند. سو ژو و کایل دیویس Three Arrows Capital را برای تجارت ارزهای خارجی قبل از انتقال به ارزهای دیجیتال راه اندازی کردند. سم بنکمن-فرید به طرز بدنامی از تجارت فنی در خیابان جین به ارزهای دیجیتال آمد. استیو ارلیش از Voyager Digital قبلاً به اجرای تجارت الکترونیک کمک کرده بود. الکس ماشینسکی غرق در VC فناوری سیلیکون ولی و بلاتر همراه آن بود. تنها استثنا خالق Terra، Do Kwon است، که یک شبکه رمزنگاری ایجاد کرد - اما این کار را بر اساس سرمایه‌های خطرپذیر، اهرم‌ها و ریسک پنهان انجام داد.

فروشندگان فرش، رمزنگاری را به عنوان چیز داغ بعدی می‌دانستند، اما به وضوح هرگز آن را درک نکردند. مهم‌تر از همه، آنها نمی‌دانستند که رمزارزهای خوب شبکه‌های عمومی هستند و از طریق مکانیسم‌های بسیار متفاوتی نسبت به شرکت‌ها بازده ایجاد می‌کنند. این امر در مورد پلتفرم‌های وام دهی از جمله شبکه سلسیوس، وویجر و پروتکل لنگر Terra واضح بود، که نرخ‌های بازده بالا و نسبتاً ثابتی را برای دارایی‌هایی ارائه می‌کردند که درآمدی ایجاد نمی‌کردند و به طور غیرقابل نقدی منجر به عدم نقدینگی و سقوط می‌شد.

یکی از عناصر بزرگی که باعث این خرابکاری بزرگ شد، یک دهه نرخ بهره پایین بود که توسط فدرال رزرو ایالات متحده برای هدایت سرمایه گذاری تعیین شد. با وجود گزینه‌های مالی ایمن و قابل پیش‌بینی تاریخی مانند اوراق قرضه خزانه‌داری که تقریباً هیچ بازگشتی نداشتند، سرمایه به انتهای منحنی ریسک سوق داده شد - بیشتر آن به ارزهای دیجیتال ختم می‌شد. سپس، در برابر این پس‌زمینه اقتصاد کلان، سیاست مالی کاهش یافت تا اقتصاد در آغاز همه‌گیری کووید-19 سرپا بماند. پول نقد مازاد راه خود را به بیت کوین و سایر رمزارزها پیدا کرد که به نوبه خود راه خود را به زیربخش های نوظهوری مانند امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و توکن های غیرقابل تعویض (NFT) پیدا کرد. بنابراین "DeFi Summer" آغاز شد.

برخی از جانی‌کامه‌های بلاک چین حباب اولیه در توکن‌های DeFi را دیدند که ناشی از معرفی «کشاورزی بازده» بود و فکر می‌کردند که این بخش ماندگاری از نوشتار بزرگ «کریپتو» است. اعداد و اصطلاحات باید در ابتدا برای آنها مست کننده بوده باشد. البته در واقعیت، DeFi Summer رویدادی یک‌باره بود که میلیونرها را در میان افراد آگاه که در میدان مین کلاهبرداری‌ها و هک‌های کوچک‌تر حرکت می‌کردند، جمع‌آوری کرد. پلتفرم‌های بادوام DeFi در نهایت برای قماربازان اهرمی بد بودند، زیرا بازده زنجیره‌ای به دلیل تقاضای واقعی برای وام محدود می‌شود - محدودیتی که توسط کد عمومی اعمال می‌شود.

به همین دلیل است که، در حالی که Terra و پروتکل Anchor آن شبیه DeFi به نظر می‌رسیدند، در واقع ساختگی بودند - بازدهی بسیار بالا که از طریق سپرده‌گذاری در Anchor وعده داده شده بود، نه از استفاده از سیستم، بلکه از طرف سرمایه‌گذاران خطرپذیر و سایر موارد بسیار محدود خارج می‌شد. منابع حسیب قریشی از Dragonfly تا آنجا پیش می رود که کشاورزی محصول را یک «استراتژی جذب مشتری» گران قیمت می نامد، جایی که نرخ ها توسط بودجه بازاریابی پرداخت می شد. این ماه کتابی شاعرانه برای تضاد با سیستم‌های DeFi پایدار ارائه کرد: در حالی که Terra در حالی که بازدهی تا 20% را ارائه می‌کرد منفجر شد، MakerDAO اخیراً با افزایش تقاضا برای محصولاتش بازدهی 1% را دوباره فعال کرد. یکی از آن سیستم ها هنوز به عنوان یک شرکت فعال وجود دارد، و دیگری وجود ندارد.

استفاده از بودجه VC برای جایگزینی یک مدل کسب‌وکار کاربردی، مستقیماً از کتاب بازی حباب سرمایه‌گذاری سیلیکون ولی خارج شده است. این بازی که بیش از همه توسط پیتر تیل، یکی از بنیانگذاران PayPal قهرمان شده است، یارانه‌ای برای پذیرش کاربر است و سپس آن ارقام «رشد» را برای پیش‌بینی استفاده *بدون یارانه* در آینده اعمال می‌کند، و سرمایه‌گذاری بیشتری را جذب می‌کند، که صرف یارانه برای پذیرش بیشتر می‌شود.

همچنین ببینید: FTX مشکلات مالی متمرکز را نشان داد. یادداشت DeFi | نظر

اساساً، سرمایه به ابزاری برای از بین بردن دشمنان - از جمله کسانی که کسب و کار بهتر یا فناوری برتر دارند - و ایجاد انحصار تبدیل می شود. در حالی که تیل برنامه بازی خود را به عنوان راهی برای از بین بردن رقبا تعریف کرد، این رویکرد همچنین می تواند نوعی فریب مالی تلقی شود.

اما واقعیت در حال اثبات خود است: اوبر، که 15 سال پیش تأسیس شد، هنوز بیش از هر چیز مکانیزمی پیچیده برای آتش زدن پول است. فیس‌بوک (اکنون متا)، سرمایه‌گذاری که نام Thiel را بر سر زبان‌ها انداخت، بدترین عملکرد سهام در S&P 500 امسال بود. اما سرمایه‌گذاران اولیه فیسبوک یا اوبر مطمئناً اهمیتی نمی‌دهند: آنها قبلاً پول نقد کرده‌اند. این دعوای مالی با آنها و رها کردن آنها وقتی درگیر توکن‌ها می‌شود، حتی موذی‌تر می‌شود، زیرا VCها می‌توانند چمدان‌های خود را تقریباً به روی عموم بریزند. هر زمان که بخواهند.

بعدی چیست

بنابراین از دره سیلیکون تا وال استریت، یک دردسر طولانی مدت در حال آشکار شدن است. افزایش مداوم نرخ های بهره ایالات متحده، نوارهای بیشتری از چربی اضافه سرمایه را از بین می برد تا زمانی که در بسیاری از موارد، چیزی باقی نماند.

برای واضح بودن، من خواستار پاکسازی سرمایه‌های خطرپذیر یا سفته‌بازی‌های صندوق‌های تامینی نیستم. سرمایه‌گذاران با حسن نیت در این فضا وجود دارند که واقعاً علاقه‌مند به ایجاد کسب‌وکارهای جدید بزرگ در طول سال‌ها هستند، نه اینکه صرفاً پول بگیرند و اداره کنند. صنعت کریپتو برای سال‌ها برای تامین نقدینگی و سخت‌گیری به معامله‌گران کوچک متکی بوده است و آنها همیشه روی میز خواهند نشست.

متأسفانه، سرمایه‌گذاران خوب و معامله‌گران سرسخت تحت الشعاع کلاهبردارانی قرار گرفته‌اند که ما آنها را با افراد تجاری اشتباه می‌گیریم. حتی بیشتر از آن، بازار صعودی 2020-2021 با تبدیل کردن برادران مالی به ستاره های نمایش به جای بازیگران حامی که قرار بود باشند، نظم طبیعی همه چیز را مخدوش کرد. آن‌ها قلعه‌هایی در آسمان ساختند و پس‌اندازهای زندگی دلالان خرده‌فروشی ساده را به نشانه‌هایی از پروژه‌های اساساً معیوب تبدیل کردند و هزینه‌های سنگینی را برای تلاش جمع‌آوری کردند.

این نمونه نفرین غم انگیز سرمایه گذار به عنوان یک گونه است: اگر فقط اعداد را بفهمید اما از کجا آمده اند، اصلاً چیزی نمی فهمید.

و بنابراین، موسسات و صندوق‌های تامینی که کاملاً از کریپتو وحشت زده شده‌اند، توپ خود را می‌گیرند و تا سال 2023 به خانه باز می‌گردند. معامله‌گران روز آماتوری که امیدوارند از تلاش‌های دیگران درآمدی متحول کنند، امیدواریم تصمیم بگیرند کاری انجام دهند. با انرژی های خود بهره وری بیشتری دارند (و برای آن بهتر خواهند بود). پول کمتری برای توسعه‌دهندگان وجود خواهد داشت: تیم‌ها باید ناب کار کنند و بسیاری از پروژه‌ها (از جمله بیش از چند پروژه خوب) از بین خواهند رفت.

همچنین ببینید: اندرو کیز – 10 پیش‌بینی برای آینده کریپتو در سال 2023< b> | نظر

اما باز هم، در تصویر بزرگ، این تا حد زیادی برای بهترین است. کریپتو هنوز ظرفیت محدودی برای جذب مسئولانه سرمایه دارد: برخلاف پیتر تیل، شما نمی توانید به سادگی راه خود را صرف پذیرش چیزی بسیار جدید و پیچیده کنید. توسعه‌دهندگان واقعی که روی پروژه‌های رمزنگاری کار می‌کنند هنوز هم هزاران نفر هستند.

اما حداقل تا دو سال آینده، سرمایه‌گذاران کوچک‌تر که ریشه محکم‌تری در ایده‌آل‌ها و فناوری ارزهای دیجیتال دارند، در معاملات و ایده‌های خوب در موقعیت قطبی قرار خواهند گرفت. آن‌ها همان کاری را انجام می‌دهند که سرمایه‌گذاران واقعاً باید انجام دهند - نه تبلیغات مزرعه‌ای و جلد مجلات برای خودشان، بلکه به سازندگان واقعی کمک می‌کنند تا کارهایشان را انجام دهند.