مشروح:

برنامه های متعدد دیگری که به پروتکل های لایه 2 یا L2 معروف هستند، علاوه بر عملکرد اتریوم در حال ساخت هستند. تحلیلگران پژوهشی کریستوفر جنس و دیوید الدرمن از فرانکلین تمپلتون دارایی دیجیتال در مورد اینکه چگونه اتریوم زیربنای اقتصاد پلتفرم است، بحث می کنند. p>

در Ask an Expert، David Lawant از FalconX به سؤالات مربوط به staking و سایر برنامه های ساخته شده بر روی اتریوم پاسخ می دهد.

خواندن مبارک.

S.M.

شما در حال خواندن Crypto for Advisors هستید، خبرنامه هفتگی CoinDesk که دارایی های دیجیتال را برای مشاوران مالی باز می کند. اینجا مشترک شوید تا هر پنجشنبه آن را دریافت کنید.

استفاده از اتریوم برای درک اقتصاد پروتکل

اکثر سرمایه‌گذاران با مدل کسب‌وکار اقتصاد پلت‌فرم ریشه‌دار آشنا هستند، که در آن مجموعه‌ای از شرکت‌های فناوری قدرتمند به اثرات شبکه‌ای که تولید می‌کنند برای دریافت داده‌ها، کالاها یا محتوای اختصاصی از کاربران تکیه می‌کنند. این غول‌های فناوری شرایط مطلوبی را برای کسب‌وکار خود دیکته می‌کنند، اما اغلب برای منافع کاربران محدود می‌شوند. یکی از جنبه‌های هیجان‌انگیز و شاید نادیده گرفته شده فناوری بلاک چین این است که یک مدل کسب‌وکار جدید را فعال کرده است – چیزی که ما آن را اقتصاد پروتکلی می‌نامیم. بلاک چین، در ساده ترین شکل خود، یک دفتر کل دیجیتال امن است که بدون استفاده یا نیاز به واسطه، فعالیت های جدیدی را در ازای دریافت هزینه در دفتر کل خود ثبت می کند و در عین حال به پروتکل خود پایبند است (قوانین چگونگی فرآیند کار می کند). چرا این مهم است؟ بلاک چین ها حقوق مالکیت دیجیتال را فعال می کنند. کمبود و مالکیت دیجیتال اکنون برای اولین بار می تواند از طریق نرم افزار و کد به جای سازمان ها و افراد اعمال شود.

با این حال، همه بلاک چین ها به یک شکل عمل نمی کنند. شبکه بیت کوین یک بلاک چین برنامه خاص است. اساساً یک کار را انجام می دهد - آدرس کیف پول و مقادیر BTC را ثبت می کند - اما این کار را به خوبی انجام می دهد. ایمن، شفاف و بدون مجوز است. از سوی دیگر، اتریوم یک بلاکچین عمومی است. زبان برنامه نویسی آن، همراه با معرفی قراردادهای هوشمند خوداجرا، امکان فعالیت های پیچیده تر «اگر-آنگاه» را فراهم می کند. این نوآوری بلاک چین ها را از دفتر کل توزیع شده صرف به کامپیوترهای مجازی قدرتمند و جهانی تبدیل می کند. این ماشین‌های مجازی به توسعه‌دهندگان این امکان را می‌دهند که برنامه‌های جامعی را در دامنه‌های مختلف به‌طور امن و مستقل ایجاد کنند، از بازارها و ابزارهای مالی گرفته تا شبکه‌های اجتماعی و حتی سایر بلاک چین‌ها.

لایه امنیتی قوی و عملکرد گسترده‌تر اتریوم راه را برای ایجاد اقتصادهای بومی دیجیتالی جدید در بالای لایه زیرساخت آن هموار کرد. توکن‌ها در چنین اکوسیستم‌هایی فقط ارز نیستند، بلکه یکپارچه ساختار مشوق شبکه هستند و هماهنگی و یکپارچگی را در سیستم غیرمتمرکز تشویق می‌کنند. نگه داشتن توکن اتر اتریوم (ETH) بیش از ابزار تراکنش است. این نشان دهنده یک سهم مالکیت در شبکه اتریوم است که هم منافع مشارکتی و هم اقتصادی را در راستای رشد اکوسیستم ارائه می دهد. علاوه بر این، اصول شبکه اتریوم را می توان به روشی مشابه با شرکت های غیر دیجیتالی تجزیه و تحلیل کرد، که ممکن است به ارزش اتریوم کمک کند (مشابه یک سهام، البته با برخی معیارها و تفاوت های ظریف).

اقتصاد پروتکل اتریوم در حال حاضر بیش از 115 میلیون دارنده توکن دارد که طی چهار سال گذشته با نرخ سالانه دو رقمی رشد کرده است. کاربران فعال ماهانه در ماه گذشته 25 درصد نسبت به سال گذشته رشد داشته اند و اکنون به 6.1 میلیون رسیده است. اگر کاربران لایه 2 اتریوم (بلاک‌چین‌هایی که در بالای اتریوم برای کمک به مقیاس‌پذیری اکوسیستم ساخته شده‌اند) را شامل شود، این پایگاه کاربر بیش از 10 میلیون خواهد بود. کل ارزش قفل شده، مقدار سرمایه ذخیره شده در قراردادهای هوشمند DeFi اتریوم، به بیش از 50 میلیارد دلار افزایش یافت. با این حال، این رقم هنوز هم ارزش کل اقتصادی ای که زنجیره تضمین می کند را کمتر نشان می دهد، که 740 میلیارد دلار تخمین زده می شود. و در حالی که تعداد توسعه دهندگان اتریوم سال به سال کاهش می یابد، بیشتر این فرسایش ناشی از توسعه دهندگان جدید و نیمه وقت است در حالی که پایگاه توسعه دهندگان تثبیت شده اکوسیستم همچنان در حال افزایش است.

وضعیت مالی اتریوم نیز قوی است، با مجموع کارمزدهای سالانه و سود ناخالص هر دو سه رقمی نسبت به سال گذشته، و درآمد 12 ماه گذشته (LTM) 2.7 میلیارد دلار است. علاوه بر این، شبکه دارای حاشیه ناخالص ~ 85٪ است و سودآور است (25٪ حاشیه سود خالص) حتی زمانی که مشوق های رمز غیر نقدی را در نظر می گیرد.

پس چگونه می توان در معرض این دارایی پیشرفت فناوری و مهمتر از همه، ارزش 740 میلیارد دلاری ساخته شده در بالای زنجیره قرار گرفت؟ با فرض اینکه طراحی توکنومیک پروتکل دارای مکانیزم انباشت ارزش است که اجازه می دهد تا ارزش شبکه گرفته شود، پس باید موردی برای نگهداری توکن ایجاد کرد. هنگامی که هر نوع فعالیت اقتصادی در هر نقطه از اکوسیستم اتریوم اتفاق می افتد، هزینه ها (درآمدها) ایجاد می شود. برخی از این هزینه‌ها هزینه‌های امنیتی شبکه (COGS) را تأمین می‌کنند، در حالی که بقیه از طریق مکانیسم‌های خرید و سوزاندن استراتژیک (مشابه خرید مجدد سهام) از ارزش توکن پشتیبانی می‌کنند. این رویکرد مزایای اقتصادهای پروتکلی را نسبت به اقتصادهای پلت فرم سنتی برجسته می کند. به جای خرید سهام در شرکتی که پلتفرمی ایجاد کرده است که شبکه را جذب می کند، سرمایه گذاران و کاربران به طور یکسان می توانند سهم مستقیمی در موفقیت شبکه خود داشته باشند.

کریستوفر جنسن، مدیر تحقیقات، فرانکلین تمپلتون دارایی دیجیتال

از یک متخصص بپرسید:

Q. چه نوع برنامه هایی در حال حاضر در پلتفرم هایی مانند اتریوم در دسترس هستند؟

A: زبان برنامه نویسی اتریوم برای بیان بالا طراحی شده است و امکان ایجاد برنامه های کاربردی مختلف را فراهم می کند. در حالی که ما هنوز در مراحل اولیه هستیم و کارآفرینان مبتکر احتمالاً برنامه‌های کاربردی پیشگامانه‌ای ایجاد می‌کنند که امروز نمی‌توانیم تصور کنیم، تأثیر بالقوه کریپتو بر بسیاری از صنایع بزرگ در حال حاضر مشهود است.

مالی غیرمتمرکز (DeFi) را به عنوان مثال در نظر بگیرید. این یک رویکرد جدید برای توسعه و استفاده از خدمات مالی با حداقل وابستگی به واسطه های مرکزی ارائه می دهد. پلتفرم‌های DeFi می‌توانند خدمات گسترده‌ای از جمله تجارت، وام، استقراض و حتی عملکردهای ابتدایی مدیریت دارایی را انجام دهند. علاوه بر این، تکامل حقوق مالکیت دیجیتال باعث ایجاد یک اکوسیستم توکن غیرقابل تعویض (NFT) پر جنب و جوش در سال‌های اخیر شده است. این اکوسیستم به توکن‌هایی که مالکیت را نشان می‌دهند - از آثار هنری گرفته تا بلیت‌های کنسرت - اجازه می‌دهد تا به صورت روان‌تر در موجودیت دیجیتال ما گنجانده شوند.

سایر بخش‌های مهمی که شتاب بیشتری به دست می‌آورند عبارتند از شبکه‌های اجتماعی غیرمتمرکز، که در آن کاربران می‌توانند نفوذ بیشتری نسبت به مدل‌های معمولی داشته باشند، و بازی، که می‌تواند امکانات طراحی خود را با ترکیب عناصر رمزنگاری به طور قابل توجهی گسترش دهد. علاوه بر این، هوش مصنوعی ممکن است به زودی نیاز به ثبت امن و قابل تأیید محتوای تولید شده توسط انسان در یک دفتر کل شفاف و تغییرناپذیر داشته باشد، عملکردی که منحصراً برای فناوری بلاک چین مناسب است.

Q. staking چیست و چگونه کار می کند؟

A: Staking یک فرآیند جدایی ناپذیر در شبکه‌هایی مانند اتریوم است که برای پشتیبانی از عملیات شبکه به اثبات سهام (PoS) متکی هستند. این شامل شرکت کنندگان می شود که مقدار مشخصی از دارایی های ارز دیجیتال خود را برای پشتیبانی از عملیات شبکه، از جمله اعتبارسنجی تراکنش و امنیت، قفل می کنند. این در تضاد با شبکه‌هایی مانند بیت‌کوین است که تحت یک سیستم اثبات کار (PoW) کار می‌کنند و از محاسبات پر انرژی برای ایمن کردن شبکه استفاده می‌کنند.

اتریوم در سپتامبر 2022 از اثبات کار به اثبات سهام تغییر کرد و در نتیجه، به دارندگان ETH که می‌خواهند در امنیت شبکه مشارکت داشته باشند، اجازه می‌دهد در ازای این کار اضافی، بازدهی بومی دریافت کنند. این فرآیند staking نامیده می شود.

نرخ بهره‌ای که دارندگان ETH می‌توانند ارائه کنند، نرخ سهام نامیده می‌شود و به عوامل مختلفی مانند تعداد اعتبارسنجی‌های شرکت‌کننده در هزینه‌های سهام و تراکنش شبکه بستگی دارد. طبق CESR، یک معیار استاندارد شده نرخ سهام اتریوم، طی شش ماه گذشته، این نرخ عمدتاً بین 3 تا 4 درصد بوده است.

دیوید لاانت، رئیس تحقیقات FalconX

به خواندن ادامه دهید

تحلیلگر JP Morgan گفت که بیت کوین اکنون در تخصیص پرتفوی سرمایه گذاران با تعدیل برای نوسانات از طلا پیشی گرفته است.

Fidelity برنامه اختصاصی ETH ETF خود را اصلاح کرد تا شامل مقرراتی برای شرط بندی ارز دیجیتال باشد.

بورس بورس لندن برنامه‌هایی را برای پذیرش درخواست‌های بیت‌کوین و اسکناس‌های ارز دیجیتال اتر اعلام کرده است.