بزرگترین داستان در کریپتو در سال 2022: سرایت - از Terra تا FTX

مشروح:

بعید است پروژه، پروتکل یا مؤسسه‌ای وجود داشته باشد که در سال 2022 بیماری سرایت را احساس نکرده باشد.

افراد خوش‌شانس در حالی سال را به پایان می‌رسانند که مجبور شده‌اند نیروی کار خود را کاهش دهند تا از بازاری که به نظر می‌رسد یک بازار افزایشی شدید ارزهای دیجیتال است، مقابله کنند. بدشانس‌ها - و تعداد زیادی هم وجود داشته‌اند - با انحلال، شکایت‌های قضایی و زندان مواجه هستند.

سرایت یا گرایش یک بحران مالی برای سرایت به سایر مؤسسات، بازارها یا مناطق — نابخشودنی و گسترده بوده است.

بر اساس CoinGecko، ارزش بازار کریپتو از 3 تریلیون دلار در نوامبر 2021 به 881 میلیارد دلار کاهش یافته است. و تا حدودی غیرمعمول، حداقل برای ارزهای دیجیتال، داستان سرایت سال 2022 با یک سازمان غیرانتفاعی آغاز می‌شود.

Terra از کار می افتد

بنیان‌گذاران شبکه بلاک چین Terra، بنیاد غیرانتفاعی Luna Foundation Guard (LFG) را در ژانویه برای محافظت از استیبل کوین TerraUSD و محافظت از دلاری آن تشکیل دادند. TerraUSD که با نام UST معامله می شد، یک استیبل کوین الگوریتمی بود که قرار بود در برابر دلار آمریکا ثابت بماند.

برخلاف استیبل‌کوین‌های وثیقه‌شده، مانند تتر (USDT) و USD Coin (USDC)، UST در ابتدا با چیزی جز کد پشتیبانی نمی‌شد - مکانیزمی برش و رایت که به توکن خواهرش LUNA مرتبط بود. هنگامی که این مکانیسم شروع به نشان دادن علائمی کرد که احتمالاً پایدار نخواهد ماند، LFG وارد صحنه شد تا ذخیره ای برای حمایت از UST ایجاد کند - فقط از بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال به جای پول نقد استفاده می کرد.

این کار جواب نداد.

درست چند روز قبل از اینکه UST پیوند خود را با دلار از دست بدهد، به سمت صفر حرکت کند و باعث ترس در بازارها شود، LFG بزرگترین خرید بیت کوین خود را در تاریخ 5 می انجام داد: 1.5 میلیارد دلار ارزش داشت. از BTC، کل موجودی ذخیره را به 3 میلیارد دلار می رساند. این شامل سایر هلدینگ‌ها، مانند LUNA، نشانه حاکمیت شبکه Terra می‌شود. AVAX، توکن شبکه بهمن؛ و USDT و USDC.

خرید با کمک میز معاملاتی متعلق به گروه ارز دیجیتال، جنسیس، و صندوق سرمایه گذاری رمزنگاری Three Arrows Capital انجام شد.

دو کوون، یکی از بنیانگذاران Terra، توسط حامیانش به دلیل غوطه ور شدن در مقابل بدخواهان مورد تحسین قرار گرفت و آنها را "فقیر" خطاب کردند و در مورد استیبل کوین رقیب MakerDAO گفت: "< /span>به دست من $DAI خواهد مرد." در مصاحبه با رسانه ها، او درباره حکمت استفاده از بیت کوین به عنوان ارز ذخیره می بالید.

او به گفت: «برای اولین بار، شما شروع به دیدن یک ارز ثابت کرده اید که در تلاش است استاندارد بیت کوین را رعایت کند. CNBC. "این یک شرط بندی جهت دار قوی است که حفظ مقدار زیادی از آن ذخایر خارجی در قالب یک ارز بومی دیجیتال یک دستور العمل برنده خواهد بود."

سپس قیمت بیت کوین کاهش یافت. LFG، سازمان غیرانتفاعی، نتوانست UST را با ذخایر خود از نابودی نجات دهد. شبکه Terra، همراه با UST و LUNA، اولین غول بزرگی بود که در سال 2022 سقوط کرد، زیرا UST در کمتر از یک هفته از 1 دلار به 0.13 دلار کاهش یافت.

بسیاری از شرکت‌هایی که در نهایت به دلیل قرار گرفتن در معرض Terra سقوط می‌کردند در سه گروه قرار داشتند و برخی در همه آنها بودند: شرکت‌هایی که سرمایه‌گذاران سهام در Terra بودند و در ازای دریافت سهام در شرکت چک هایی که به آزمایشگاه های Terraform نوشتند. شرکت‌هایی که موقعیت‌های بزرگی را در پروتکل سهامداری پربازده Terra باز کرده بودند، جایی که بازدهی تا 20 درصد از سپرده‌های خود را به دست می‌آوردند. یا شرکت‌ها و اشخاصی که وام‌های کم وثیقه یا فقط بدون وثیقه به شرکت‌هایی که در Terra سرمایه‌گذاری کرده‌اند یا موقعیت‌های بزرگ و اهرمی UST یا LUNA داشتند، اعطا کردند.

در میان آنها: مایک نووگراتز، مدیرعامل Galaxy Digital، که به طور مشهور تصویری از خالکوبی جدید خود در ژانویه توییت کرد: گرگی که در ماه زوزه می کشد همراه با یک برچسب "لونا". او خود را "دیوانه" معرفی کرد و شخصا از کوون تشکر کرد.

Terra باعث فروپاشی 3AC می شود

پس از فروپاشی Terra، Galaxy Digital پیش‌بینی کرد ۳۰۰ میلیون دلار ضرر برای سه ماهه دوم و کاهش ۱۲ درصدی سرمایه شریک خود به ۲.۲ میلیارد دلار داشته باشد. بر اساس بیانیه مطبوعاتی شرکت، زمانی که نتایج منتشر شد، زیان حتی بدتر از آن چیزی بود که پیش‌بینی می‌شد: شرکت متحمل زیان 554.7 میلیون دلاری شد و سرمایه شریک با 27 درصد کاهش به 1.8 میلیارد دلار رسید.

اما دومینوی مهم بعدی که پس از Terra سقوط کرد، اکنون بدنام Three Arrows Capital بود که با نام 3AC نیز شناخته می‌شود، که پروتکل Anchor Terra به منبع ثابتی از سود تبدیل شده بود.

کایل دیویس و سو ژو، یکی از بنیانگذاران، 3AC را در سال 2012 راه اندازی کردند و آنها را بر اساس استانداردهای رمزنگاری قدیمی ساختند. در اوج خود، صندوق تامینی بیش از 10 میلیارد دلار را مدیریت می کرد. این شرکتی بود که هر استارت‌آپی روی میز سرمایه‌اش می‌خواست و هر مؤسسه‌ای با خوشحالی به آن وام می‌داد، و اغلب وثیقه بسیار کمی می‌خواست یا اصلاً وثیقه نمی‌خواست. شهرت آن بسیار خوب بود.

از بسیاری جهات، Terra به اندازه‌ای بزرگ بود که بازیکن بزرگ‌تری را مجبور به سرنگونی کند.

تیم Chainalysis، یک شرکت سازگار با رمزنگاری، در وبلاگ اخیر. هم از بین رفتن توکن UST Terra و هم سقوط چند هفته بعد سلسیوس و سه پیکان سرمایه (3AC) ضررهای واقعی بزرگتری را برای سرمایه گذاران به همراه داشت: 20.5 میلیارد دلار در مورد UST و 33.0 میلیارد دلار در مورد سلسیوس و 3AC، در مقابل فقط 9.0 میلیارد دلار برای FTX."

Three Arrows آنقدر موفق بود که با گذشت زمان شروع به شرط‌بندی ریسک‌تر و پرمخاطره‌تر کرد، از جمله موقعیت نه رقمی در Anchor که توسط Nicholas Platt، رئیس آزمایشگاه Terraform Labs ایجاد شد.

در آن زمان، پلات تصور می کرد که پروتکل Terra به استاندارد طلایی برای درآمد غیرفعال در DeFi تبدیل شود.

او در سال 2020 نوشت: «برای تولید بازده، Anchor به وام گیرندگانی که دارایی‌های دارای سهام نقدی [اثبات سهام] را از زنجیره‌های بلاک اصلی به عنوان وثیقه می‌گذارند، وام می‌دهد. /span>. بنابراین، بازده Anchor توسط پاداش‌های بلوک بلاک چین‌های اصلی اثبات سهام تامین می‌شود. در نهایت، ما انکر را برای تبدیل شدن به استاندارد طلایی برای درآمد غیرفعال در بلاک چین تصور می‌کنیم."

در زمان اوج خود و درست قبل از فروپاشی Terra، انکر 14 میلیارد دلار در UST سپرده داشت. اما آن معدن طلا با درآمد غیرفعال، البته، ناپایدار بود. و وقتی موسیقی متوقف شد، سرمایه گذاران برای خروج هجوم آوردند. سپس انفجار Anchor باعث فروپاشی کل اکوسیستم Terra شد.

از زمان نگارش این مقاله با ارزشی که دارد، لنگر هنوز وجود دارد. 560 میلیون دلار UST باقی مانده است و وعده سود 16.26 درصدی سپرده ها را می دهد.

بنیانگذاران 3AC، کایل دیویس و سو ژو، بعداً تأیید کردند که 200 میلیون دلار ضرر از موقعیت‌های خود در UST و LUNA داشته‌اند. هنگامی که آشفتگی بازار Terra باعث سقوط بیت کوین از 30000 دلار به 20000 دلار در ماه مه شد، 3AC را تحت فشار قرار داد تا به همه وام هایش وثیقه اضافه کند یا با انحلال مواجه شود.

"چیزی که ما متوجه نشدیم این بود که لونا می‌تواند در عرض چند روز به صفر برسد و این باعث کاهش اعتبار در سراسر صنعت می‌شود که فشار قابل‌توجهی بر تمام موقعیت‌های غیر نقدشونده ما وارد می‌کند. یکی از بنیانگذاران سو ژو در ماه جولای به بلومبرگ گفت.

در میان موقعیت‌های غیر نقدشونده آن، سهام بزرگی در تراست بیت‌کوین در مقیاس خاکستری بود، که در گذشته روش ترجیحی برای سرمایه‌گذاران برای به دست آوردن قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین بدون نگهداری مستقیم بود. بیت کوین - به حدی که به بیت کوین زیربنایی با قیمت بالاتری فروخته شد. زمانی که 3AC شروع به خرید سهام GBTC کرد، به نظر می‌رسید که این شرکت بتواند آنها را مجدداً بفروشد و پس از پایان دوره قفل شدن سود کسب کند.

در واقع، تا ژانویه 2021، 3AC بزرگترین سهامدار Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) بود و دارایی خود را به 1.3 میلیارد دلار افزایش داد. اما دوره قفل اجباری به این معنی بود که تا زمانی که 3AC می توانست فروش سهام خود را آغاز کند، حق بیمه از بین رفته بود. شرکت یک کیسه GBTC در دست داشت که نمی‌توانست آن را بدون رزرو ضرر بفروشد.

برای تشدید این مشکل، 3AC از پول قرض گرفته شده استفاده کرد—3.5 میلیارد دلار هنوز معوق بود زمانی که دستور انحلال آن صادر شد—برای تأمین مالی بسیاری از موقعیت های خود. این شامل 75 میلیون دلار USDC از سلسیوس، یک وام "بزرگ" نامشخص از BlockFi، 2.3 میلیارد دلار از Genesis، و 640 میلیون دلار از Voyager Digital. این شرکت همچنین از صرافی‌های BitMEX، FTX، Blockchain.com و Deribit وام گرفت.

وقتی 3AC نتوانست به فراخوان‌های مارجین پاسخ دهد، یا درخواست‌هایی برای افزودن وثیقه بیشتر برای تضمین وام‌هایش نکرد، وام دهندگان شروع به تهدید به انحلال دارایی‌های صندوق تامینی کردند. اسناد دادگاه از روند ورشکستگی 3AC نشان می‌دهد که رهبری Derebit مکرراً تلاش کرده تا با مؤسسان صندوق تامینی ارتباط برقرار کند.

یکی از مدیران Derebit به Davies گفت: "شما واقعاً باید ارتباط را شروع کنید." تیم حقوقی Deribit در حال حاضر برای بدترین شرایط، از جمله [یک] طرح توقیف دارایی ها و سهام شما آماده می شود. ... هیچ کار احمقانه ای انجام ندهید و لطفاً ارتباط برقرار کنید."

شرکت بعداً در توییتر گفت که حتی اگر هیچ یک از وام ها بازپرداخت نشود، "از نظر مالی سالم می ماند و عملیات تحت تاثیر قرار نمی گیرد."

یکی دیگر از وام دهندگان این شرکت، Blockchain.com، آنچه را که اکنون به یک شوخی معروف در کریپتو توییتر از ادوارد ژائو، مدیر 3AC تبدیل شده است، دریافت کرد—“یو اوهوم هوم”—زمانی که او به ژائو گفت که شرکت باید بخش هایی از وام داده شده به صندوق تامینی تحت محاصره را پس بگیرد.

در عرض چند هفته، شرکت‌هایی که وام‌های 3AC را با وثیقه تضمین کرده بودند مواضع شرکت را منحل کردند. اما این باعث شد شرکت‌هایی که از 3AC نخواسته‌اند وثیقه‌ای ارائه کند - بالاخره یکی از بزرگ‌ترین و موفق‌ترین شرکت‌ها در صنعت بود - تا اعلامیه‌های پیش‌فرض را ارائه کنند.

در نهایت، اعلام پیش‌فرض Voyager Digital به مبلغ 640 میلیون دلار قبل از 3AC به‌دنبال حفاظت از ورشکستگی فصل 15 بود. span> در 1 ژوئیه.

در تمام این موارد، سام بنکمن-فرید، بنیانگذار و مدیر عامل وقت FTX، روکش شوالیه سفید را حفظ کرد. او در ماه ژوئن گفت که او احساس می کند که شرکتش مسئولیت دارد به همه شرکت های در حال مبارزه کمک کند (احساسکه او در < تکرار می کند. span>پادکست gm در ماه آگوست رمزگشایی کنید.

او به NPR< گفت: «احساس می‌کنم که ما مسئولیت داریم که به طور جدی وارد عمل شویم، حتی اگر برای خودمان ضرری برای جلوگیری از شیوع بیماری داشته باشیم. /span>. «حتی اگر ما عامل آن نبودیم یا در آن دخیل نبودیم. فکر می‌کنم این چیزی است که برای اکوسیستم سالم است، و می‌خواهم کاری انجام دهم که به رشد و شکوفایی آن کمک کند."

بعد از اینکه متوجه ضررهای بزرگ ناشی از فروپاشی 3AC شدند، BlockFi، Voyager Digital و Celsius در حال چرخش بودند. هر سه شرکت از Bankman-Fried کمک گرفتند.

BlockFi یک 400 میلیون دلار خط اعتباری گردان از FTX US را پذیرفت، که شامل شرایطی برای خرید BlockFi به مبلغ 240 میلیون دلار در انتظار «محرک‌های عملکرد» خاص بود. زک پرینس مدیر عامل شرکت در توییتر گفت. Voyager Digital دو خط اعتبار از میز معاملاتی Bankman-Fried، Alameda Research پذیرفت: 200 میلیون دلار پول نقد و 15000 BTC

مطمئن شد که بانکمن-فرید به فکر انجام معامله با سلسیوس بوده است، اما به دلیل 1.2 میلیارد دلار حفره در ترازنامه‌اش، تصویب شد.

FTX به رژه ورشکستگی می‌پیوندد

در پایان، فرقی نمی‌کرد چه کسی کمک مالی دریافت کند یا نگیرد. هر سه شرکت از آن زمان برای حمایت از ورشکستگی فصل 11 ثبت نام کرده اند.

این به این دلیل است که FTX - شرکتی که مدیر عامل آن دیگران را شرمنده می‌کرد به خاطر اینکه به او در کمک به شرکت‌های در حال مبارزه در صنعت نپیوستند، خود ورشکسته بود. علاوه بر این، تا حدودی به همان دلیلی که 3AC، سلسیوس، BlockFi، و Voyager Digital: Terra، ورشکسته بود.

تجزیه و تحلیل داده‌های روی زنجیره نشان داده است که تحقیقات Alameda با سقوط Terra در بهار خسارت زیادی را تجربه کرده است. برای پوشاندن ضرر، وجوه مشتری از FTX به Alameda منتقل شد. طبق ادعاهای کمیسیون معاملات آتی کالا، تئوری ادامه کار این است که یک حساب مشتری جعلی برای پنهان کردن بدهی های Alameda ایجاد شده است.

«حداقل تا حدی برای جبران خطر کشف بدهی بزرگ Alameda، به دستور Bankman-Fried، مدیران FTX بدهی های Alameda حدوداً 8 میلیارد دلاری را مجدداً به حساب مشتری در سیستم های FTX اختصاص دادند که Bankman-Fried انجام می داد. CFTC در شکایت

به نظر می‌رسید که این شرکت قصد داشت ضررهای خود از Terra را فاش نکند تا اینکه در اوایل نوامبر همه چیز شروع به از هم پاشیدگی کرد. اسناد مالی لو رفته از Alameda در Coindesk قرار گرفت و گزارش آن نشان داد که این شرکت تجاری میلیاردها FTT غیر نقدی دارد، توکنی که توسط FTX منتشر شده است. ، در ترازنامه خود نشسته است.

این یک پرچم قرمز درخشان بود که باعث شد Changpeng Zhao، مدیر عامل بایننس، سرمایه‌گذار سابق FTX، اعلام کند که شرکتش فروش ذخیره FTT خود را آغاز خواهد کرد. در آن زمان، بایننس تقریباً 584 میلیون دلار FTT داشت که بیش از 5 درصد از کل عرضه توکن بود.

این اقدام سرمایه‌گذاران و مشتریان FTX را به وحشت انداخت و بانکی که با FTX کار می‌کرد، میلیاردها دلار را در عرض چند روز از صرافی ارزهای دیجیتال تخلیه کرد. بایننس در ابتدا اعلام کرد که قصد دارد رقیب خود را نجات دهد و به دست آورد، اما در نهایت از این کار عقب نشینی کرد و گفت که FTX "فراتر از توانایی ما برای کمک است."

دو روز بعد، بزرگترین دومینو تا به حال سقوط کرد: FTX برای حمایت از ورشکستگی فصل 11 درخواست داد و بانکمن-فرید استعفا داد. اما بعید است که سرایت در آنجا متوقف شود.

در حال حاضر، BlockFi - شرکتی که FTX برای پس انداز در ماه ژوئن وارد آن شد - مجبور به تعطیلی و اعلام ورشکستگی شده است. اخیراً، جنسیس، شرکت وام‌دهنده ارزهای دیجیتال متعلق به گروه ارز دیجیتال غول‌پیکر صنعتی، تحت تأثیر پیامدهای FTX قرار گرفته است.

در ابتدای سال، جنسیس به همراه 3AC در کمک به LFG برای پر کردن ذخایر خود با بیت کوین که برای محافظت از استیبل کوین Terra بود، کمک کردند. اما ورشکستگی 3AC باعث شد که جنسیس 1.1 میلیارد دلار بدهی بد داشته باشد. به گفته منابع ناشناس، اکنون ورشکستگی FTX جنسیس را مجبور کرده است تا برداشت‌های خود را متوقف کند در حالی که در جستجوی ۱ میلیارد دلار بودجه اضطراری است تا به آن کمک کند ۹۰۰ میلیون دلاری که به مشتریان بدهکار است بپردازد. صحبت با فایننشال تایمز

گروه ارز دیجیتال، شرکت مادر آن، سکوت خود را در مورد افشای خود در پایان نوامبر شکست. در نامه ای به سهامداران (که به طور کامل توسط CNBC منتشر شد)، مدیر عامل DCG، بری سیلبرت، نوشت که این شرکت بیش از ۲ میلیارد دلار بدهی دارد. خودش 575 میلیون دلار از جنسیس وام گرفته است که سررسید آن در می 2023 است و 1.1 میلیارد دلار 3AC را که هنوز در زمان اعلام ورشکستگی بدهکار بود، جذب کرده است.

هنوز هیچ نشانه‌ای از تسکین جنسیس یا اطمینانی وجود ندارد که DCG می‌تواند در صورت ورشکستگی بازوی وام دهنده آن زنده بماند. اگر گروه ارزهای دیجیتال سقوط کند، نمی‌توان گفت که تا چه اندازه این بیماری گسترش می‌یابد.