ورشکستگی مدار شکن زمستانی کریپتو بود

مشروح:

در طول تاریخ، جوامع اغلب از ورشکستگی چشم پوشی کرده اند و آن را از نظر اخلاقی به عنوان نقض اعتماد و مسئولیت در قبال یکدیگر می دانند.

اما، پس از زندگی و گزارش انواع بحران‌های مالی، از فرآیند دادگاه‌محور که توسط آن سرمایه‌داری مدرن با این مشکل ناخوشایند برخورد می‌کند، بسیار سپاسگزارم. حتی با وجود اینکه بارهای نامتقارن و خودسرانه به کسانی که کیف بدهکاران را در دست دارند تحمیل می‌کند، اما در چنین مواقعی ورشکستگی فضای تنفسی لازم را برای بازیابی اعتماد بازار می‌دهد.

شما در حال خواندن Money Reimagined هستید، نگاهی هفتگی به فن آوری رویدادها و روندهای اقتصادی و اجتماعی که رابطه ما با پول را بازتعریف می کنند و سیستم مالی جهانی را متحول می کنند. برای دریافت خبرنامه کامل اینجا

با نشستن گرد و غبار پس از فروپاشی نامرتب برخی از بازیکنان کلیدی رمزارز در سال 2022، این ایده به یاد من افتاد. اخیراً دارایی‌های FTX، Celsius، Genesis، Voyager و سایرین درجات مختلفی از پیشرفت را در تلاش‌های خود برای بازگرداندن ارزش به طلبکاران داشته‌اند، که نشان می‌دهد چگونه ورشکستگی می‌تواند یک شکن مدار مفید باشد.

مثل محرک‌های توقف خودکار معاملاتی که بسیاری از بورس‌ها هنگام خارج شدن از کنترل فروش از آن استفاده می‌کنند، انجماد در تقاضاهای پرداخت و فراخوان‌های مارجین چرخه وحشت را می‌شکند که باعث فرار بانک‌ها و فروپاشی خود تداوم بازار می‌شود. ورشکستگی به همه ما زمان می‌برد تا اجازه دهیم بازار از ترس به حرص و طمع تغییر کند، بنابراین بهبود قیمت می‌تواند شروع به کاهش زیان کند.

تنها زمانی که سرایت بازار مهار شد، سرمایه‌گذاران می‌توانند با هوشیاری‌تر ارزش دارایی‌های یک دارایی را ارزیابی کنند. همیشه، وقتی متولیان مدیریت حرفه‌ای را وارد می‌کنند و فروش دارایی‌ها را برای بازپرداخت وجوه آغاز می‌کنند، متوجه می‌شوند که وحشت بیش از حد است و برخی از بخش‌های ترازنامه کمتر از ارزش‌گذاری شده است. در همین حال، اگر واحد ورشکسته دارایی دارایی‌های مبتنی بر تبادل نقدینگی داشته باشد - یا مانند بسیاری از واحدهای رمزنگاری شکست خورده، آن‌ها را در اختیار دیگران قرار دهد - به احتمال زیاد ارزش آن‌ها همراه با شرایط عمومی بازار بهبود می‌یابد.

البته چنین بازیابی هایی تضمین نشده است. اما چیزی در مورد نوسانات طبیعی و ماهیت چرخه ای بازارهای کریپتو وجود دارد که به این معنی است که اگر طلبکار بتواند ادامه دهد، شانس خوبی برای بهبود مطالباتش وجود دارد.

بازیابی "کامل" FTX

ورشکستگی پدربزرگ Crypto Winter: FTX را در نظر بگیرید. سام بنکمن-فرید، بنیانگذار صرافی شکست خورده، در زندان است و به اتهام کلاهبرداری گسترده محکوم شده است، اما جان جی ری سوم، مدیر عامل جدیدی که برای بازیابی ارزش دارایی FTX از طرف طلبکاران به خدمت گرفته شده است، سخت کوشیده تا بخش زیادی از گمشده آنها را به دست آورد. وجوه برگشتی.

این هفته، شرکت در یک پرونده قضایی اعلام کرد که انتظار دارد به طور کامل به مشتریان صرافی بازپرداخت کند. تعریف "کاملا" مورد اختلاف است زیرا دارایی از تاریخ اعلام ورشکستگی به عنوان معیار خود استفاده می کند، دو هفته پس از آن که مشکلات FTX قیمت بیشتر توکن هایی را که مشتریان در صرافی داشتند کاهش داده بود. با این وجود، نسبت به زمانی که مطالبات طلبکاران FTX با قیمتی کمتر از 15 سنت به دلار معامله می شد، پیشرفت قابل توجهی است.

بزرگترین عامل در بهبود بازارهای رمزنگاری است. در زمان نگارش این مقاله، قیمت بیت کوین درست زیر 43000 دلار بود، در حالی که در حدود 18200 دلار بود، یعنی زمانی که FTX در 22 نوامبر اعلام ورشکستگی کرد. در همان دوره، CoinDesk 20 u> شاخص توکن های رمزنگاری برتر 88 درصد افزایش یافته است. این موج فزاینده، بسیاری از قایق‌های طلبکاران را که دچار نکول شده‌اند، بلند کرده است.

مطمئناً، برخی از عواید برخی از شرکت‌های ورشکسته به قیمت سایر نهادهای متضرر تمام می‌شود. این تنش در کشمکش بین FTX و وویجر، وام‌دهنده‌ای که در تابستان 2022 سقوط کرد، نمایان می‌شود. در یک مقطع، شرکت Bankman-Fried آماده خرید وویجر بود - یک معامله دارایی پریشان که دو ماه بعد و زمانی که خود FTX زیر پا گذاشته شد، از بین رفت. . در طول سال گذشته، دارایی وویجر در یک نبرد قانونی با بازوی تجاری FTX Alameda قرار گرفت که از آن برای پس گرفتن حدود 445 میلیون دلار بازپرداخت وام شکایت کرد.

و مدیر دارایی دیجیتال Grayscale، یک شرکت خواهر یکی دیگر از وام دهندگان شکست خورده، Genesis Global Capital - که هر دو متعلق به گروه ارز دیجیتال، مالک سابق CoinDesk هستند - اخیراً پس از استفاده از املاک FTX از تبدیل اخیر Grayscale، دچار خروجی های زیادی شده است. بیت کوین تراست (GBTC) به یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) برای فروش حدود 1 میلیارد دلار سهام GBTC. روز دوشنبه، خود دارایی جنسیس فراتر رفت و به دنبال تایید قاضی برای فروش 1.6 میلیارد دلار دارایی های تراست Grayscale بود که اکثر آنها اکنون در ETF بیت کوین هستند.

اما این رویدادها همچنین بخشی از پاکسازی عرشه مورد نیاز برای تثبیت صنعت هستند. در جای دیگر، داستان های مثبت دیگری نیز وجود دارد. ماه گذشته، سلسیوس، یکی دیگر از وام دهندگان شکست خورده، رسماً از ورشکستگی خارج شد و اعلام توزیع 3 میلیارد دلار به طلبکاران را اعلام کرد. و این هفته، توکن VGX Voyager در Galachain Gala Games گنجانده شد، حرکتی که ممکن است در برخی مواقع خروجی بیشتری برای نقدینگی برای دارندگان ایجاد کند.

لباسشویی کثیف

همانطور که وکلا Yesha Yadav و Robert Stark در یک مقاله نظری در اکتبر گذشته اشاره کردند، روند ورشکستگی خلاء ایجاد شده توسط رگولاتورهای ایالات متحده را پر کرد که نتوانسته بودند یک چارچوب نظارتی واضح برای ارز دیجیتال ارائه دهند. صنعت. این روند معمول بازیابی را مخدوش کرد، زیرا به این معنی بود که صرافی‌های شکست خورده نمی‌توانستند با خیال راحت عملیات خود را برای بازیابی وجوه طلبکار انجام دهند. از نظر من، این بیشتر به معنای شکست فرآیند سیاسی پیرامون مقررات است تا ضربه زدن به فرآیند ورشکستگی.

در واقع، Yadav و Stark حوزه‌های کلیدی را شناسایی کردند که در آن‌ها دادگاه‌های ورشکستگی نیز از اصول مهم تجارت حمایت می‌کردند که تنظیم‌کننده‌ها نتوانسته بودند از آنها حمایت کنند. به قدرت قضایی آنها نیاز داشت تا رفتارهای وحشتناک FTX، سلسیوس و دیگران را با حساب های مشتریان افشا کنند. این اطلاعات اکنون به شکل‌گیری اصلاحات کمک می‌کند.

بیایید امیدوار باشیم که بیشتر لباس‌های کثیف پخش شده باشد و سرمایه‌گذاران مجبور نباشند به این زودی‌ها با حساب و کتاب دیگری مواجه شوند. اما از آنجایی که برای پاکسازی کثیف های زیادی وجود داشت، می توانیم از پاکسازی ارائه شده توسط فرآیند ورشکستگی سپاسگزار باشیم.