پایان یک عصر: تخفیف یکبار دو رقمی صندوق بیت کوین Grayscale تبخیر می شود

مشروح:

(بلومبرگ) -- تبدیل طولانی مدت Grayscale Bitcoin Trust به صندوق قابل معامله در مبادلات، تخفیف صندوق را حذف کرد و صفحه را به معامله آربیتراژی که در طول سال‌ها هم بسیار بد و هم دلخراش بوده است، برگرداند.

داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ نشان می‌دهد، صندوق تقریباً 21 میلیارد دلاری، معروف به GBTC، قیمت خود را با 0.02 درصد حق بیمه به ارزش خالص دارایی‌های خود در روز پنجشنبه نزدیک کرد. قبل از تبدیل آن به ETF در ماه گذشته، ساختار GBTC آن را در برابر حق بیمه های چشمگیر به دارایی های زیربنایی خود آسیب پذیر کرد که سپس به تخفیف های دو رقمی تبدیل شد.

حق بیمه زمانی سنگین GBTC یکی از محبوب‌ترین استراتژی‌های آربیتراژ در ارزهای دیجیتال را ایجاد کرد - صندوق‌های تامینی با بیت کوین قرض می‌گیرند، سکه‌ها را با GBTC با سهام مبادله می‌کنند، سپس آن سهام را پس از یک دوره قفل در بازار ثانویه تخلیه می‌کنند. این تجارت پس از راه‌اندازی ETFهای بیت‌کوین با پشتوانه فیزیکی در کانادا در اوایل سال 2021 شدت گرفت و قیمت GBTC را بسیار پایین‌تر از ارزش سکه‌های اصلی آن کشید. این به موجی از ناراحتی کمک کرد که باعث شد در سال 2022، شرکت‌هایی مانند Three Arrows Capital به شدت افزایش پیدا کنند.

بدون مکانیزم بازخرید، GBTC عملاً به عنوان یک صندوق سرمایه‌گذاری بسته عمل می‌کرد. اکنون، به‌عنوان یک ETF، معامله‌گران تخصصی که به‌عنوان شرکت‌کنندگان مجاز شناخته می‌شوند، با اسپانسر برای ایجاد و بازخرید سهام همکاری می‌کنند و قیمت GBTC را مطابق با ارزش خالص دارایی‌اش نگه می‌دارند.

"به عنوان بزرگترین محصول بیت کوین جهان با بالاترین میانگین حجم روزانه، کمترین اسپرد مظنه و طولانی ترین سابقه، GBTC غیرقابل انکار ستون فقرات بازار ETF بیت کوین است و به ارائه کاربران ETF ادامه خواهد داد - طیف وسیعی از یک سخنگوی Grayscale در بیانیه ای ایمیلی گفت: سرمایه گذاران و شرکت کنندگان در بازار سرمایه به طور یکسان – با قرار گرفتن در معرض مطمئن، معتبر و تنظیم شده در برابر بیت کوین.

Grayscale ستایش جمعیت قابل‌توجهی از وفاداران بیت‌کوین را حفظ می‌کند، که پیروزی آن بر کمیسیون بورس و اوراق بهادار را به‌عنوان یک ضربه بالقوه سابقه‌ای در مسیر پذیرش ارزهای دیجیتال می‌دانند. حکم یک قاضی در ماه آگوست مبنی بر اینکه آژانس در ممانعت از تبدیل گری اسکیل "عجولانه" عمل کرد، نشان داد که تلاش‌ها برای جدا کردن سیستم مالی از ارزهای آنلاین، آن چیزی نبود که بسیاری از وال استریت تصور می‌کردند.

پیروزی Grayscale این گمانه زنی را افزایش داد که SEC بالاخره محصولات را تأیید می کند و جای خود را به تجارت آربیتراژ دیگری می دهد که تخفیف GBTC را تحت تأثیر قرار می دهد. حتی قبل از تصمیم دادگاه، معامله گران شروع به خرید سهام تراست در انتظار تایید ETF کرده بودند و سودهای منظمی را به شرکت هایی مانند مدیریت سرمایه گذاری آرک و مدیریت سرمایه صبا می دادند.

GBTC از زمان شروع تجارت به عنوان ETF بیش از 5.8 میلیارد دلار کاهش یافته است، در حالی که همتایان تازه راه اندازی شده آن همگی جریان های ورودی را ثبت کرده اند. قیمت بیت کوین در بحبوحه عرضه به شدت نوسان کرده است – این ارز دیجیتال در روز عرضه به بالای 49000 دلار رسید و کمتر از دو هفته بعد به زیر 39000 دلار رسید. در حال حاضر بیت کوین نزدیک به 43000 دلار معامله می شود.

به گفته کارتر، علاوه بر خروج بازیکنان آربیتراژ، کارمزدهای نسبتاً بالای GBTC نیز احتمالاً به جریان خروجی دامن می‌زند. GBTC 1.5٪ هزینه می گیرد - در حالی که این کمتر از 2٪ کارمزدی است که در شکل قبلی خود داشت، اما از نزدیکترین رقبای خود بسیار بالاتر است. ETFهای Fidelity و BlackRock در نهایت پس از یک دوره معافیت، 0.25٪ شارژ خواهند شد. صندوق فرانکلین تمپلتون دارای نسبت هزینه پس از معافیت 0.19% است که کمترین میزان در میان ETF های بیت کوین نقطه ای است.

به گفته Stephane Ouellette از FRNT Financial، در حالی که جریان خروجی در روزهای اخیر کند شده است، هزینه های بالا احتمالاً به برداشت ادامه خواهد داد.

اوللت، یکی از بنیانگذاران و مدیر اجرایی شرکت، گفت: «اگر کارمزدها کاهش نیابد، احتمالاً فروش در طول زمان ادامه خواهد یافت، شاید با سرعتی تدریجی تر».

©2024 Bloomberg L.P.