شرط "بازخوانی" میلیارد دلاری Crypto با برخی از ریسک های لایه ای همراه است

مشروح:

(بلومبرگ) -- امور مالی غیرمتمرکز بار دیگر ثابت می کند که غرب وحشی ارزهای دیجیتال باقی مانده است.

دلالان تقریباً ۲ میلیارد دلار از اتر و نسخه‌های مشتق شده از توکن را در یک پروتکل آزمایشی ریخته‌اند که هدف آن آسان‌تر کردن راه‌اندازی پروژه برای توسعه‌دهندگان بلاک چین بر اساس شرط‌بندی است که پس از اتمام آن، با بازدهی بزرگ پاداش دریافت خواهند کرد. زنده. علاوه بر این، صدها میلیون دلار ارزهای رمزنگاری شده در پلتفرم‌های DeFi مانند Pendle Finance سپرده شده‌اند که بازدهی 30 درصد یا بیشتر را ارائه می‌کنند که انتظار می‌رود پرداخت‌های تشویقی از پلتفرم‌ها حتی بیشتر باشد.

DeFi از زمانی که توسعه‌دهندگان به دنبال ایجاد بازاری بدون بانک یا سایر واسطه‌ها با استفاده از نرم‌افزار برای خودکارسازی فرآیندها در زنجیره‌های بلوکی مختلف بودند، مرز کریپتو بوده است. این بخش در سال 2018 داغ‌ترین گوشه ارزهای دیجیتال بود، سپس با بازار گسترده‌تر در سال 2022 سقوط کرد و از آن زمان در میان نرخ بالای هک‌ها و پروژه‌های مشکوک، با مشکل روبه‌رو شد.

دومین ارز دیجیتال بزرگ به پلتفرم EigenLayer سرازیر می‌شود تا در چیزی که «بازدید» نامیده می‌شود، استفاده شود. این روندی است که اتریوم را اجرا می‌کند، جایی که توکن‌ها به شبکه سپرده می‌شوند یا در شبکه قرار می‌گیرند تا به اعتبارسنجی تراکنش‌ها در بلاک چین کمک کنند. این امر پس از بازسازی اتریوم در سال 2022 امکان پذیر شد که بلاک چین را به یک شبکه اثبات سهام تبدیل کرد.

منطق اساسی برای بازسازی مجدد این است که اکثر شبکه‌های جدید به دلیل عدم فعالیت در زنجیره‌های بلوکی خود، برای ایجاد پشتیبانی سهام تلاش می‌کنند. این بدان معنی است که آنها مجبور هستند محصولاتی را بدون همان منابع یا امنیت قوی مانند شبکه های مستقر توسعه دهند. بنابراین با پرداخت غرامت به دارندگان برای بازپس‌گیری توکن‌هایشان، احتمالاً پروژه‌ها زودتر به نتیجه می‌رسند.

این همچنین به دارندگان اتر فرصت های بیشتری را برای کسب بازدهی بالاتر از بازده ثابتی که از سهام دادن به شبکه اتریوم حاصل می شود، می دهد. تارون چیترا، سرمایه‌گذار در EigenLabs و مدیر عامل شرکت مدل‌سازی ریسک کریپتو Gauntlet، گفت: توسعه این پروژه کند بوده است زیرا استارت‌آپ «تدابیر احتیاطی زیادی» را برای کاهش خطرات احتمالی اتخاذ می‌کند.

جامعه اتریوم، از جمله بنیانگذار ویتالیک بوترین، در مورد خطرات بالقوه استفاده از امنیت اتریوم هشدار داده است. یکی از بزرگ‌ترین خطرات بازپس‌گیری، بریده شدن است، که زمانی اتفاق می‌افتد که نرم‌افزار مورد استفاده سهامداران قوانین خاصی را زیر پا می‌گذارد و با برداشتن برخی از توکن‌های اتر شرط‌بندی شده جریمه می‌شود.

با این وجود، پلتفرم‌های جدید ظهور کرده‌اند تا با ارائه نسخه‌ای مشتق شده از توکن‌های اتر مجدداً به برخی از بزرگترین محرک‌های رشد EigenLayer تبدیل شوند. این ایده شبیه به Lido Finance است که حتی قبل از تبدیل اتریوم، نسخه مشتق شده ای از staked Ether را ارائه کرده است. این به اصطلاح توکن‌های استیکینگ مایع را می‌توان در دیگر برنامه‌های DeFi استفاده کرد - چه با ارائه نقدینگی در پروتکل‌های بازار پول، چه وام گرفتن در برابر توکن مشتقات در بازارهای وام‌دهی برای دریافت اتر بیشتر برای افزایش پاداش‌های سهام. بر اساس داده های گردآوری شده توسط Subin An، تحلیلگر صندوق دارایی دیجیتال Hashed، نوع پروژه های جدید برای بازخرید مایعات، یعنی KelpDAO، ether.fi، و Renzo، قبلاً حدود 1 میلیارد دلار سپرده جذب کرده اند.

معامله‌گران سوداگرانه نیز روی پلتفرم‌هایی مانند Pendle Finance انباشته می‌شوند، که به آن‌ها اجازه می‌دهد تا بر روی پاداش‌های احتمالی ناشی از بازپرداخت شرط‌بندی کنند. در حالی که پاداش واقعی بازپرداخت ناشناخته باقی مانده است، Pendle بیش از 30 درصد بازدهی را برای توکن‌های اتر دریافت مجدد مایع سپرده شده ارائه می‌کند. به گفته ظهیر ابتکار، بنیانگذار صندوق رمزنگاری Split Capital، بازده بر اساس انتظارات بازار از پاداش های آینده محاسبه می شود.

اما از آنجایی که پول به بخش متمرکز بر پروژه‌ای که هنوز فعال نشده است هجوم می‌آورد، تحلیلگران ابراز نگرانی کرده‌اند که دلالان DeFi به تازگی به رویه قدیمی تعقیب بالاترین بازده حتی قبل از پرداخت آنها بازگشته‌اند. طبق یک پست وبلاگ، مرحله بعدی راه اندازی رسمی EigenLayer قرار است در نیمه اول سال جاری انجام شود.

(به‌روزرسانی‌هایی برای توجه به اینکه توکن‌های استیکینگ مایع در پاراگراف نهم از 1 میلیارد دلار فراتر رفته است.)

©2024 Bloomberg L.P.