«Alameda Gap» بیت کوین را نوسان نگه می دارد، حتی با افزایش حجم معاملات ETF

مشروح:

(بلومبرگ) -- کمبود نقدینگی در بازار دارایی‌های دیجیتال همچنان بیت‌کوین را خراب می‌کند، حتی با وجود اولین صندوق‌های سرمایه‌گذاری در مبادلات ایالات متحده که میلیاردها دلار حجم مبادلات ارز دیجیتال را از زمان آغاز به کار داشتند.

به‌گفته معامله‌گران، توانایی خرید و فروش آسان یا سریع ارز دیجیتال از زمان شروع معاملات این 10 صندوق در 11 ژانویه بهبود نیافته است. نقدینگی به ویژه در یک بازار نسبتاً جدید مانند ارزهای دیجیتال، که در آن یک تجارت بزرگ می‌تواند تأثیر زیادی بر قیمت دارایی داشته باشد، اهمیت دارد و خطر دستکاری را افزایش می‌دهد.

بیت‌کوین از زمان راه‌اندازی ETF سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار داده است، و در حدود 24 ساعت اول حدود 12 درصد در حدود معاملات اولیه صندوق‌ها نوسان داشته است. یکی از دلایل این نوسانات وحشی ممکن است این باشد که نقدینگی همچنان به دلیل انفجارهای بازار در سال 2022 با مشکل مواجه است. خلاء ناشی از سقوط صرافی رمز ارز FTX سم بانکمن-فرید و شرکت خواهرش Alameda Research که یکی از بزرگترین بازارهای این بخش بود. سازندگان، هنوز پر نشده است.

شرکت داده‌های رمزنگاری Kaiko نقدینگی را با استفاده از معیاری به نام عمق بازار اندازه‌گیری می‌کند، که مقدار پیشنهادات را محاسبه می‌کند و درخواست می‌کند که در حدود ۱٪ قیمت متوسط ​​جفت‌های معاملاتی بیت‌کوین در صرافی‌ها باشد. هرچه اندازه گیری بالاتر باشد، بازار نقدینگی بیشتری دارد و بالعکس. تحلیلگران Kaiko می گویند که بدون نقدینگی عمیق، بازار کریپتو به احتمال زیاد با نوسانات بیشتری مواجه خواهد شد.

کایکو در سال 2022، کاهش نقدینگی را "شکاف آلامدا" نامید. همانطور که بلومبرگ در سال گذشته گزارش داد، علاوه بر آلامدا، سایر شرکت‌های بازارساز دیگر مانند گروه جین استریت و جامپ کریپتو از تجارت کریپتو عقب نشینی کرده‌اند.< /p>

«در حالی که نقدینگی در سه ماه گذشته بهتر بوده است، ما انتظار بازگشت به حساب‌های عمیق آخرین چرخه آلت‌کوین‌ها را نداریم، زیرا این امر عمدتاً ناشی از میزهای زیان ده در Alameda و سایر میزهای معاملات متمرکز صرافی است. الکساندر گفت: تلاش برای افزایش توجه و حجم

علیرغم میلیاردها دلار بیت کوین که برای ETFها خریداری و فروخته شد، الکساندر گفت که بیشتر این فعالیت ها از طریق میزهای بزرگ خارج از بورس انجام می شود، که کمکی به تقویت نقدینگی کلی یا عمق بازار نمی کند.

داریوش طباطبایی، یکی از بنیانگذاران پروتکل صرافی غیرمتمرکز ورتکس، می‌گوید: «با توجه به اینکه بازارسازان بزرگ طی سال‌های 2022-2023 این فضا را ترک کرده‌اند، تعدادی از فروشگاه‌های کوچک‌تر وارد عمل شده‌اند تا جای آنها را بگیرند. این بدان معناست که نقدینگی در رژیم‌های با نوسان کم بار دیگر بهبود یافته است، عدم حضور آن‌هایی که دارای ترازنامه‌های بزرگ‌تر هستند، هنوز در هنگام بروز نوسان احساس می‌شود و می‌تواند منجر به نقدینگی‌های بزرگ و اغلب خشونت‌آمیز شود، زیرا تعداد کمی از بازارسازان خوشحال هستند که ریسک‌های بزرگی را متوجه خود می‌کنند. کتاب‌ها."

طبق داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ، ETF‌ها از زمان راه‌اندازی بیش از 20 میلیارد دلار حجم معاملات داشته‌اند که آنها را به یکی از موفق‌ترین معرفی‌های محصولات قابل معامله در بورس تبدیل کرده است. با این حال، حجم معاملات در سهام است و همه معاملات منجر به ایجاد یا بازخرید بیت کوین نمی شود. برای پیچیده تر کردن وضعیت، تبدیل Grayscale Bitcoin Trust به ETF منجر به بازخرید حدود 4 میلیارد دلار از تراست قبلی شده است. سهام GBTC اغلب با تخفیف به ارزش دارایی های پایه معامله می شود.

"اسپنسر هالارن، رئیس جهانی بیش از حد، "احتمالاً مردم کمی بیش از حد در جریان جریان ETF بودند و برخی از دارندگان GBTC وجود داشتند که محافظت نشده بودند، و منتظر بودند تا تخفیف از بین برود تا آن را بفروشند." تجارت در مقابل در شرکت سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال GSR.

©2024 Bloomberg L.P.