مشروح:

بازار ارزهای دیجیتال در سال 2024 با خوش بینی مشهور وارد مرحله جدیدی می شود. پس از غلبه بر آشفتگی 18 ماه گذشته و تقویت شده توسط تأییدیه های اخیر نظارتی، تغییرات در سیاست های پولی و نوآوری های جدید Web3 راه را برای موج جدیدی از نوآوری ارزهای دیجیتال هموار می کند.

توسعه‌ها در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) بسیار امیدوارکننده هستند. با اعلام کاهش نرخ توسط بانک‌های مرکزی، بازدهی DeFi به عنوان شکل‌های سرمایه‌گذاری جایگزین جذاب‌تر می‌شود. علاوه بر این، اکوسیستم‌های جدید و نسل جدیدی از پروتکل‌ها در حال معرفی اولیه‌های مالی تازه به فضا هستند.

با این حال، برای عبور از شکاف پذیرش گسترده، این مرحله از DeFi باید با مرحله قبلی متفاوت باشد. ستون‌های کلیدی مورد نیاز برای تکامل DeFi چیست و چگونه در این بازار ظاهر می‌شوند؟ بیایید کاوش کنیم.

DeFi v1: مشوق ها، بازدهی ها، یکپارچه ها و هک ها

مرحله اول بازار دی‌فای با راه‌اندازی اکوسیستم‌هایی با انگیزه بالا مشخص می‌شود که بازده مصنوعی و ناپایدار را در اکوسیستم‌های مختلف ایجاد می‌کند، اما پایه‌های نوآوری‌های پروتکلی را نیز ایجاد می‌کند. قابلیت اجرای برنامه های تشویقی اغلب به چالش کشیده می شد، با این حال آنها به مشکلات شروع سرد در بسیاری از اکوسیستم ها پرداختند. متأسفانه، با تغییر شرایط بازار، بخش قابل توجهی از فعالیت DeFi در این اکوسیستم ها کاهش یافت و بازده به سطوحی کاهش یافت که دیگر از منظر ریسک-بازده جذاب نبود.

یکی دیگر از جنبه‌های قابل توجه DeFi v1 تسلط پروتکل‌های پیچیده‌ای بود که طیف وسیعی از عملکردها را در بر می‌گرفت، که منجر به سؤالاتی در مورد اینکه آیا اصلاً باید به آنها به عنوان اولیه‌های مالی اشاره کرد یا خیر. از این گذشته، یک بدوی یک عملکرد اتمی است و پروتکل‌هایی مانند Aave شامل صدها پارامتر خطر هستند و عملکردهای بسیار پیچیده و یکپارچه را فعال می‌کنند. این پروتکل‌های بزرگ اغلب به انشعاب برای فعال کردن قابلیت‌های مشابه در اکوسیستم‌های جدید منجر می‌شوند که منجر به انفجار فورک‌های پروتکل در سراسر Aave، Compound، یا Uniswap و اکوسیستم‌های مختلف EVM می‌شود.

در همین حال، حملات امنیتی به عنوان مانع اصلی برای پذیرش DeFi ظاهر شدند. اکثر هک های DeFi رویدادهای نامتقارن هستند که در آن درصد زیادی از TVL پروتکل ها از بین می رود. ترکیبی از این هک‌ها و کاهش بازدهی DeFi بومی به طور قابل توجهی به بازدارندگی سرمایه‌گذاران کمک کرد.

با وجود این چالش ها، DeFi v1 یک موفقیت فوق العاده بود. این اکوسیستم توانست شرایط بازار فوق‌العاده خصمانه را تحمل کند و سطوح قوی پذیرش و جوامع پر جنب و جوش را حفظ کند.

اما آیا فاز بعدی DeFi می‌تواند با شرایط جدید بازار و نوآوری‌های تکنولوژیکی مورد نیاز برای دستیابی به پذیرش جریان اصلی هماهنگ باشد؟

برای تکرار دوم از یک روند فناوری برای دستیابی به سطح بسیار بالاتری از پذیرش نسبت به مدل قبلی خود، یا باید شرایط بازار تغییر کند، یا اینکه فناوری باید تکامل یابد تا نسل جدیدی از مشتریان را جذب کند. در مورد DeFi v2، می‌توانیم نقاط عطف پذیرش آن را در سه سطل ترسیم کنیم:

1. توسعه‌دهندگانی که پروتکل‌ها و برنامه‌های DeFi جدید می‌سازند

2. سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی که از کیف پول و صرافی‌ها به DeFi دسترسی دارند

   < /li>

3. سرمایه‌گذاران نهادی از DeFi برای موارد استفاده پیچیده‌تر و مقیاس استفاده می‌کنند.

DeFi v2 برای توسعه‌دهندگان: نسخه‌های اولیه و جدیدتر

برای توسعه‌دهندگان، این مرحله جدید DeFi توسط روندهای تأثیرگذار اداره می‌شود. پروتکل ها در حال گذار از ساختارهای یکپارچه به نمونه های اولیه کوچکتر و دانه ای تر هستند. من در مقاله اخیر از این جنبش به عنوان "دفای میکرو اولیه" نام بردم. پروتکل‌هایی مانند Morpho Blue، اولیه‌های اتمی را برای وام‌دهی فعال می‌کنند که می‌توانند در عملکردهای پیچیده ترکیب شوند.

به‌علاوه، توسعه‌دهندگان DeFi v2 از ظهور اکوسیستم‌های جدید و متمایز مانند EigenLayer یا Celestia/Manta بهره‌مند می‌شوند که بوم‌های تازه‌ای را برای موضوعات اولیه مالی جدید در DeFi ارائه می‌دهند. مبتکران اولیه در این اکوسیستم های جدید شامل پروتکل هایی مانند Renzo یا EtherFi هستند.

DeFi v2 برای موسسات: مدیریت ریسک، محصولات ساختاریافته

پذیرش نهادی در DeFi v1 عمدتاً توسط شرکت‌های رمزنگاری انجام شد. برای تکامل، DeFi v2 باید اصول اولیه اصلی خود را با خدمات مالی قوی تکمیل کند که موانع ورود موسسات را کاهش دهد. مسلماً مدیریت ریسک باید در DeFi v2 به یک روش اولیه بدوی تبدیل شود و مؤسسات را قادر می‌سازد تا بازده ریسک در DeFi را به طور دقیق مدل‌سازی کنند. این می‌تواند منجر به خدمات مدیریت ریسک پیچیده‌تر شود.

جزئیات روزافزون معماری DeFi v2 همچنین مستلزم چالش‌های پذیرش بیشتر برای مؤسسات است. برای پرداختن به این موضوع، میکرو-اولیه ها باید در پروتکل های ساختاری مرتبه بالاتری ترکیب شوند که پیچیدگی و استحکام مورد نیاز مؤسسات را ارائه می دهند. خدماتی مانند وام حاشیه، بیمه یا اعتبار برای باز کردن مرحله بعدی DeFi برای مؤسسات ضروری است. صندوق DeFi که بازدهی را در پروتکل‌های مختلف همراه با مدیریت ریسک و مکانیسم‌های وام یا بیمه ارائه می‌کند، نمونه‌ای از یک محصول ساختاریافته مناسب برای چارچوب‌های سازمانی است.

قوانین همچنان عامل X در پذیرش DeFi سازمانی است. با این حال، یک چارچوب نظارتی متفکرانه بدون اصول اولیه سازمانی مانند مدیریت ریسک و بیمه تقریبا غیرممکن است. در غیاب آنها، تنظیم نیروی بی رحم ممکن است تنها گزینه باشد. از این منظر، ایجاد قابلیت‌های درجه سازمانی در DeFi نسخه 2 فقط برای افزایش پذیرش نیست، بلکه در مورد کاهش خطرات وجودی برای فضا نیز هست.

DeFi v2 برای خرده فروشی: UX و خدمات ساده تر

سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی بیشترین تأثیر را از آشفتگی در بازارهای DeFi داشتند. با این حال، ظهور اکوسیستم های جدید به طور پیوسته سرمایه گذاران خرد را به خود جذب کرده است. علی‌رغم این روند، DeFi همچنان یک بازار ارز دیجیتال به کریپتو باقی مانده است. استفاده از پروتکل‌های DeFi هنوز یک مفهوم خارجی برای اکثر سرمایه‌گذاران خرده‌فروش است، و جزئیات اولیه DeFi آن را چالش‌برانگیزتر می‌کند.

راز شناخته شده در DeFi این است که بهبود تجربه کاربری برای پذیرش کاربر ضروری است. با این حال، وقتی تجربه کاربری را در نظر می گیریم، می توانیم جاه طلب تر از ساده سازی تعامل با پروتکل های DeFi باشیم. تجربه کیف پول در پنج تا شش سال گذشته تا حد زیادی بدون تغییر باقی مانده است. تجربه کیف پولی که DeFi را به عنوان یک جزء اصلی ادغام می‌کند، برای افزایش پذیرش خرده‌فروشی ضروری است.

به‌علاوه، تعاملات سرمایه‌گذاران خرده‌فروش با پروتکل‌های DeFi باید از طریق اصول اولیه ساده‌تر انتزاع شود که نیازی به متخصصان DeFi ندارند. تصور کنید به جای تعامل با پروتکلی مانند Aave یا Compound، بتوانید با یک کلیک وام با سطح مناسب وثیقه و مکانیسم های حفاظتی درخواست کنید. تجربه کاربری در DeFi یک مشکل واضح است اما نیاز به توجه فوری دارد.

شرایط اقتصاد کلان و وضعیت فعلی بازار کریپتو در حال همگرایی هستند تا فاز جدیدی را در DeFi ایجاد کنند. DeFi v2 باید اصول اولیه مالی ریزتر و قابل ترکیب تر را برای توسعه دهندگان ترکیب کند تا پروتکل های جدیدی را با ظهور خدمات مالی قوی برای مؤسسات و تجربه کاربری بهتری که موانع پذیرش را برای سرمایه گذاران خرد از بین می برد ایجاد کند. در حالی که مرحله اول DeFi اساساً توسط انگیزه‌های مالی مصنوعی هدایت می‌شد، نسخه 2 DeFi باید بیشتر مبتنی بر ابزار، ارگانیک و ساده‌تر باشد تا قابلیت خود را به عنوان یک سیستم مالی موازی با امور مالی سنتی تأیید کند.