تایید SEC برای ETF های بیت کوین بسیار زیاد بود. اما بزرگترین جهان فقط یک برد بسیار مهمتر بدست آورد.

مشروح:

پس از سقوط در سال 2022، Bitcoin (CRYPTO: BTC) موجو خود را پس گرفت، در سال 2023 بیش از دو برابر شد. پایان زمستان کریپتو تا حد زیادی به دلیل پیش بینی این بود که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ممکن است سرانجام به صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) که به دنبال مالکیت مستقیم بیت کوین هستند، تأیید کند.

در واقع، آن سناریوی خوش بینانه در اوایل این ماه اتفاق افتاد. SEC در 10 ژانویه 11 ETF نقطه ای بیت کوین را تأیید کرد و دری را به روی سیل علاقه جدید سرمایه گذارانی باز کرد که در مورد سرمایه گذاری مستقیم روی ارز دیجیتال خود محتاط بودند.

این امر به ویژه برای Trast Bitcoin ETF (NYSEMKT: GBTC) مهم بود. ابزار سرمایه گذاری بیت کوین Grayscale برای سال ها به عنوان یک صندوق ثبت نشده برای سرمایه گذاران معتبر و نهادی از طریق مکان های خصوصی وجود داشت.

با حرکت SEC، Grayscale Bitcoin Trust به یک ETF واقعی تبدیل شد. و همانطور که اتفاق می افتد، آنچه اکنون بزرگترین ETF بیت کوین در جهان است، فقط به دلیل حفظ موقعیت رهبری خود در میان سیل رقبای جدید، برد بزرگتری به دست آورده است. در اینجا دلیل آن است.

مزایا و معایب Grayscale Bitcoin Trust

قبل از تبدیل شدن به یک ETF، Grayscale Bitcoin Trust بیش از یک دهه فعالیت می کرد. سهام آن در بازار خارج از بورس فهرست شده بود و سهام آن را مستقیماً به آن دسته از سرمایه‌گذارانی که واجد شرایط خرید بودند بدون نیاز به ثبت سهام Grayscale به عنوان اوراق بهادار در SEC پیشنهاد داده بود. پس از یک دوره نگهداری، خریداران اولیه می‌توانستند برگردند و سهام خود را بدون نسخه به هر کسی که می‌خواهد بخرد بفروشند.

با این وجود چند مشکل در Grayscale Bitcoin Trust وجود داشت. اولاً، نسبت هزینه بالای 2% در سال را به همراه داشت. حتی بدتر از آن، Grayscale هیچ حق بازخریدی ارائه نکرد، بنابراین برخلاف ETF، حتی سهامداران بزرگ نهادی نیز توانایی مبادله سهام با بیت‌کوینی را که تراست در اختیار داشت، نداشتند.

در نتیجه، سهام Grayscale Bitcoin Trust بسیار پایین تر از ارزش بیت کوین پایه ای که صندوق در اختیار داشت سقوط کرد. با نداشتن مکانیزم بازخرید، هیچ راهی برای سرمایه‌گذاران آربیتراژی وجود نداشت که در کوتاه‌مدت از نابرابری سرمایه‌گذاری کنند.

در واقع، زمانی که تخفیف‌های Grayscale Bitcoin Trust به ارزش خالص دارایی در بالاترین حد خود قرار داشت، بسیاری از سرمایه‌گذاران بر این باور بودند که اگر SEC تبدیل ETF آن را تأیید کند، وسیله نقلیه سرمایه‌گذاری رمزنگاری ممکن است با جریان خروجی قابل توجهی مواجه شود.

علاوه بر این، با وجود جایگزین‌هایی که قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین را با نسبت هزینه‌های بسیار پایین‌تری ارائه می‌دهند - علیرغم کاهش پس از تبدیل از 2٪ به 1.5٪ - به نظر می‌رسید که Grayscale ممکن است سلطه ارزهای دیجیتال خود را از دست بدهد. درعوض، تخفیف ناپدید شد و به کسانی که در خودرو Grayscale سرمایه‌گذاری کردند، در زمانی که تخفیف‌ها در بالاترین حد خود بود، بازدهی بیشتری را به همراه داشت.

مقیاس خاکستری خود را حفظ می کند

در نتیجه، حداقل در روزهای اولیه، هیچ خروجی از Grayscale Bitcoin Trust ETF اتفاق نیفتاده است. ETF تا 12 ژانویه 690 میلیون سهم با ارزش کل 26.9 میلیارد دلار و هر سهم تقریباً 0.000894 بیت کوین را نشان می دهد. این با جایی که سطوح دارایی قبل از تأیید SEC بود مطابقت دارد.

تحلیل عمیق‌تر حرکت‌های نسبتاً کوچک بیت‌کوین واقعی را از ETF مقیاس خاکستری نشان می‌دهد. یک گزارش از Arkham Intelligence حاکی از حرکت تقریباً 900 بیت کوین در 12 ژانویه به ارزش تقریباً 41 میلیون دلار است. حتی اگر بازخرید شده باشد، در مقایسه با اندازه صندوق بی‌اهمیت بود.

آیا Grayscale رهبری خود را از دست خواهد داد؟

برای سرمایه گذاران آگاه به هزینه، Grayscale یک نقطه ضعف دارد. هر یک از 10 رقیب آن نسبت هزینه کمتری را ارائه می دهند. اولین مورد علاقه iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT) فقط 0.25٪ در سال کارمزد دریافت می کند.

این در نهایت می‌تواند سرمایه‌گذاران را تشویق کند که دارایی‌های خود را از Grayscale دور کنند. با این حال، برای کسانی که به اندازه کافی در بیت کوین سرمایه گذاری کرده اند تا سود قابل توجهی داشته باشند، مالیات بر عایدی سرمایه که از تغییر از Grayscale به ETF بیت کوین رقیب ناشی می شود، بازدارنده خواهد بود.

دست‌کم در روزهای آغازین، Grayscale به خوبی توانسته دارایی‌های خود را حفظ کند. اما اگر این داستان در ماه‌های آینده تغییر کند، سرمایه‌گذاران نباید تعجب کنند - به‌ویژه که سایر ETF‌های بیت‌کوین توانایی خود را در ردیابی ارزش ارز دیجیتال نشان می‌دهند.

آیا باید در حال حاضر 1000 دلار در Grayscale Bitcoin Trust (BTC) سرمایه گذاری کنید؟

قبل از خرید سهام در Grayscale Bitcoin Trust (BTC)، این را در نظر بگیرید:

تیم تحلیلگر Motley Fool Stock Advisor به تازگی آنچه را که به عقیده آنها 10 بهترین سهام برای سرمایه گذاران برای خرید در حال حاضر است شناسایی کردند... و Grayscale Bitcoin Trust (BTC) یکی از آنها نیست 10 سهمی که این کاهش را ایجاد کردند می‌توانند در سال‌های آینده بازدهی شگفت‌انگیزی داشته باشند.

Stock Advisor به سرمایه‌گذاران طرحی آسان برای موفقیت ارائه می‌دهد، از جمله راهنمایی برای ایجاد یک سبد سهام، به‌روزرسانی‌های منظم از سوی تحلیلگران، و دو انتخاب سهام جدید در هر ماه. خدمات Stock Advisor از سال 2002 تاکنون بازدهی S&P 500 را بیش از سه برابر کرده است.

10 سهم را ببینید

*Stock Advisor از 8 ژانویه 2024 باز می گردد

دن کپلینگر هیچ موقعیتی در هیچ یک از سهام ذکر شده ندارد. Motley Fool موقعیت هایی در بیت کوین دارد و آن را توصیه می کند. Motley Fool خط مشی افشاگری دارد.

تأیید SEC برای ETF های بیت کوین بسیار زیاد بود. اما بزرگترین جهان فقط یک برد بسیار مهمتر بدست آورد. در ابتدا توسط The Motley Fool