افزایش اعتبارات خصوصی در بخش کریپتو با جهش 55 درصدی در سال 2023

مشروح:

(بلومبرگ) -- شرکت‌های بیشتری از اعتبارات خصوصی مبتنی بر بلاک‌چین استفاده می‌کنند، زیرا در دنیایی با نرخ‌های بهره بالا به دنبال تامین مالی هستند، که جرقه‌ای برای احیای نسبی در بخش‌هایی است که در بحبوحه بحران کریپتو در سال گذشته دچار رکود شد.

طبق RWA.xyz، پلتفرمی که بدهی ها را ردیابی می کند، وام های خصوصی فعال از طریق دفتر کل دیجیتال از ابتدای سال 2023 تا 28 نوامبر 55 درصد افزایش یافته و به حدود 408 میلیون دلار رسیده است. این رقم هنوز کمتر از اوج نزدیک به 1.5 میلیارد دلاری در ژوئن گذشته است - و کسری از رونق بازار سنتی 1.6 تریلیون دلاری برای اعتبار خصوصی.

در حالی که هزینه‌های وام‌گیری به صورت معامله به معامله متفاوت است، برخی از پروتکل‌های بلاک چین کمتر از ۱۰ درصد دریافت می‌کنند، در حالی که ارائه‌دهندگان سنتی بر اساس ارقام RWA.xyz و وام‌دهندگان اعتبار خصوصی به دنبال نرخ‌های دو رقمی در محیط فعلی هستند.

قهرمانان دفتر کل دیجیتال می‌گویند که معاملات و بازپرداخت‌ها را شفاف می‌کنند، زیرا بلاک چین‌ها برای بررسی عمومی باز هستند، و نرم‌افزاری به نام قراردادهای هوشمند می‌تواند استرس را کنترل کند و وام‌ها یا وثیقه‌ها را به‌طور خودکار فراخوانی کند.

امثال غول اوراق قرضه پیمکو و بانک مرکزی اروپا، اعتبار خصوصی سنتی بیش از حد غیرشفاف خوانده شده است. اندازه این صنعت از سال 2015 سه برابر شده است و وام برای شرکت های کوچکتر، تامین مالی خرید، املاک و مستغلات و زیرساخت ارائه می کند. سرمایه گذاران برای قرار گرفتن در معرض طبقه دارایی فریاد می زنند.

در نسخه بلاک چین، پروتکل‌هایی مانند Centrifuge، Maple Finance و Goldfinch می‌توانند با استفاده از بلاک چین اتریوم و استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC که به دلار متصل شده‌اند، وجوه سرمایه‌گذاران را گردآوری کرده یا به آن دسترسی داشته باشند. وام گیرندگان از وجوه تحت شرایط مدون در قراردادهای هوشمند استفاده می کنند.

پروتکل‌ها می‌توانند اقداماتی مانند ساختاردهی وام‌ها یا وثیقه‌گذاری آن‌ها با دارایی‌های واقعی را برای تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران انجام دهند. داده‌های RWA.xyz نشان می‌دهد که بخش‌های مصرف‌کننده، خودرو و فین‌تک بخش عمده وام‌های فعال را از نظر ارزش تشکیل می‌دهند و پس از آن بخش‌های املاک، پروژه‌های کربن و تجارت کریپتو قرار دارند.

تاریخ آشفته

Maple Finance یکی از مجموعه‌های دارایی دیجیتالی بود که سال گذشته با شکست 1.5 تریلیون دلاری کریپتو مواجه شد. این سقوط باعث ورشکستگی تعداد زیادی از مشاغل - از جمله امپراتوری FTX Sam Bankman-Fried شد - و موقعیت‌های اهرمی در اکوسیستم کریپتو را که بدون توجه به ریسک به دنبال بازدهی سوداگرانه خیلی خوب تا واقعی بودند، از بین برد.

این شکست ایده وام‌دهی ارزهای دیجیتال را خنثی کرد، حتی اگر زیان‌ها ناشی از وام‌دهی به اصطلاح غیرمتمرکز در پروژه‌های دارایی دیجیتال باشد تا از شرکت‌های واقعی. داده‌های DefiLlama نشان می‌دهد که ارزش کل وام‌های غیرمتمرکز ۱۲۰ درصد از سال گذشته تا به امروز به حدود ۲۲ میلیارد دلار رسیده است، اما بسیار پایین‌تر از رکورد رکورد ۵۴ میلیارد دلاری که در آوریل ۲۰۲۲ به ثبت رسیده است، باقی مانده است.

صنعت دارایی‌های دیجیتال در حال بهبودی از آشفتگی سال گذشته است، اما مشکلات دیگری مانند دسترسی ناهموار به بانک‌ها دارد که نسبت به نقش کریپتو در فعالیت‌های غیرقانونی محتاط هستند. این شک و تردید کار تغییر بین توکن ها و ارزهای فیات را پیچیده می کند. از آنجایی که بلاک چین ها نسبتاً جدید و پیچیده هستند، امور مالی سنتی نیز در مورد دفتر کل دیجیتال و خطرات امنیتی احتمالی نامطمئن است.

تامین مالی مطالبات

فعالیت هنوز شروع شده است. در آغاز سال 2023، Maple Finance و AQRU شرکت Intero Capital Solutions LLC را قادر ساختند که در ابتدا به 3 میلیون دلار استیبل کوین از یک استخر اعتباری مبتنی بر بلاک چین دسترسی پیدا کند. در اواخر سال، گلدفینچ 1.35 میلیون دلار استیبل کوین، اولین وام قابل پرداخت خود، به شرکت فین‌تک Fazz در سنگاپور ارائه کرد. وام های قابل وصول به وام دهندگان این امکان را می دهد که در فواصل زمانی منظم بازپرداخت اصل را مطالبه کنند.

اینترو در تامین مالی مطالبات تخصص دارد و تخفیف‌های مالیاتی فدرال ایالات متحده را به عنوان وثیقه تعهد کرده است. تام دی، یکی از بنیانگذاران آن، این معامله به شرکت این امکان را می دهد که «به سرعت و با نرخ وام مطلوب، در یک محیط مبادله غیرقابل تغییر، شفاف و قابل پیش بینی، به سرمایه دسترسی پیدا کند، چیزی که همیشه در مورد نقدینگی که از بازارهای اعتباری خصوصی تامین می شود صدق نمی کند». la Rue گفت.

به گفته چارلی یو، یکی از بنیانگذاران RWA.xyz، یکی از تفاوت‌های اعتبار خصوصی مبتنی بر بلاک چین با وام‌دهی غیربانکی سنتی این است که اولی پیشنهادات با نرخ ثابت بیشتری دارد، در حالی که دومی معمولاً متغیر است. او افزود که دفتر کل دیجیتال لایه های دفتر پشتی دستی را محدود می کند که می تواند هزینه ها را افزایش دهد.

«برخی از این صرفه جویی در هزینه به صادرکنندگان منتقل می شود. "همچنین این امکان را فراهم می کند که اندازه های اصلی کمتری صادر شود که با روش های سنتی قابل انجام نیست، به خصوص اگر ساختار تامین مالی پیچیده باشد."

اینکه آیا اعتبار خصوصی در بلاکچین‌ها در مقادیر زیاد جریان پیدا می‌کند یا نه، یک سوال باز است. در حالی که توکن‌سازی - ایجاد نمایش‌های دیجیتالی از دارایی‌های دنیای واقعی - می‌تواند منجر به وثیقه‌های بیشتری برای وام‌دهی شود، خیلی به این بستگی دارد که آیا بخش کریپتو می‌تواند شهرت لکه‌دار خود را ترمیم کند.

--با کمک سیذارتا شوکلا.

©2023 Bloomberg L.P.