گری جنسلر SEC را به یک دشمن رمزارز و جنگجوی آب و هوا بازسازی کرده است. اکنون یک واکنش منفی در راه است

مشروح:

این کلیپ ویدیویی دو دقیقه‌ای دارای هزینه‌ی کم و احساسی هیجان‌انگیز است. انتقال‌های سریع و ناشیانه، بازآفرینی‌های خودآگاهانه را به تصویر می‌کشد. حال و هوای کلوپ AV دبیرستان است - به جز راوی کلیپ. او شبیه یک عکس استوک از یک بوروکرات است، با یک کت کت و شلوار خاکستری تیره و پیراهن لباس آبی. چشمان گشاد او هرگز از دوربین نگاه نمی کند. دستان او هرگز از ژست زدن دست نمی کشند.

این مرد رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار است، و با افزایش موسیقی آسانسور، صفحه عنوان نشان می‌دهد که این نسخه دیگری از «ساعات اداری با گری جنسلر» است. به طور معمول، این ویدیوهای کوتاه توضیح دهندگان خوش‌بینی در مورد موضوعاتی از SPAC تا شرکت‌های پوسته دریایی هستند. اما این یک نسخه ویژه در مورد خطرات محصولات سرمایه گذاری تحت حمایت افراد مشهور است. (خلاصه کوتاه: مراقب باشید!)

جنسلر این قسمت را با 250000 دنبال‌کننده‌اش در توییتر در 3 اکتبر 2022 به اشتراک گذاشت، و به ویژه خاص بود زیرا همزمان با یک خبر بزرگ بود: کمیسیون SEC تسویه حساب 1.26 میلیون دلاری از کیم کارداشیان دریافت کرده بود، مربوط به عدم افشای این بازیگر. اینکه او برای وصل کردن یک رمز ارز تقلبی در اینستاگرام پول گرفته است. این ویدئو که در ابتدای چرخه اخبار صبح دوشنبه منتشر شد، تأثیر دلخواه را داشت: رسانه‌ها از CNBC تا نیویورک پست آن را پخش کردند. SEC - و Gensler - همه جا ظاهر شدند.

روسای آژانس‌های فدرال - معمولاً وکیل‌های دکمه‌دار - به طور سنتی وقت خود را به ویدیوهای اجتماعی نیمه وحشتناک اختصاص نمی‌دهند. اما جنسلر بیش از 30 قسمت از "ساعات اداری" را پست کرده است که هر کدام یک آهنربای بالقوه برای توجه رسانه ها هستند. در مصاحبه اوایل نوامبر باFortune، Gensler "ساعات اداری" را به عنوان هسته اصلی ماموریت خود توصیف می کند. او می‌گوید حمایت از سرمایه‌گذار و آموزش، «درگیر شدن با مردم»، کاری است که SEC باید بیشتر انجام دهد و به روش‌های خلاقانه‌تر، به سرمایه‌گذاران اطلاعاتی برای تصمیم‌گیری خوب بدهد. او می‌گوید: «این در مورد بیان این است که این دستور کار اصلاحات چیست.

در عین حال، «ساعات اداری» گستاخانه و بی‌حرمتی است: اساساً جنسلر. او مانند هیچ‌کس رئیس SEC بوده است - یکی از اعضای تلویزیون و رسانه‌های اجتماعی. و او از جنگ لذت می برد، خواه مبارزه با مدافعان رمزارز، درگیری با قانونگذاران در کنگره، یا مشاجره با سایر بوروکرات ها بر سر اینکه چه کسی قوانین جاده را برای سرمایه گذاران تعیین کند.

رویکرد سختگیرانه جنسلر او را به یکی از شناخته‌شده‌ترین چهره‌های واشنگتن تبدیل کرده است. و در نیمه های دوره پنج ساله خود در SEC، او هرگز قدرت بیشتری برای تأثیرگذاری بر زندگی سرمایه گذاران نداشته است. او برای اعمال اولویت‌های دولت بایدن، که شامل افشای آب و هوای شرکت‌ها، تشدید نظارت بر مشاوران سرمایه‌گذاری، و سرکوب محصولات مبتنی بر فناوری مبتنی بر مصرف‌کننده مانند Robinhood و پروژه‌های رمزنگاری می‌شود، فشار می‌آورد.

اما شدت بیش از حد جنسلر باعث تفرقه‌انگیز شده است، و منتقدان و متحدانش به طور یکسان توافق دارند که رویکرد تهاجمی او در قبال مقررات و غرایز او برای حرکات پرخاشگر در نهایت می‌تواند نتیجه معکوس داشته باشد. بسیاری از دستور کار او به دلیل مخالفت بخش خصوصی و کنگره ای که به طور فزاینده ای ناامید شده است، در تنگنا قرار گرفته است.

برای سنجش تأثیر Gensler، Fortune با بیش از 30 کارشناس مالی، سیاستمدار، و کارمند فعلی و سابق از همه سطوح در SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) از جمله رهبران آژانس صحبت کرد. بسیاری از آنها تنها بر اساس پیشینه صحبت می‌کنند، با توجه به نفوذ عظیمی که گنسلر در DC دارد - و این واقعیت که او هنوز هم بسیاری از آنها را تنظیم می‌کند یا مدیریت می‌کند.

آنچه نمایان می‌شود، پرتره‌ای از رهبری است که انگیزه‌اش غیرقابل تردید است - اما بسیاری از او می‌ترسند که ممکن است عاملیت خود را به سمتی اشتباه سوق دهد. لی رینرز، یکی از اعضای سخنرانی در مرکز اقتصاد مالی دوک و یکی از تحسین‌کنندگان گنسلر، می‌گوید: «اگر هرگز نمی‌بازید، پس تا جایی که ممکن است مرزها را پیش نمی‌برید». اما یکی از کارکنان SEC که اخیراً ترک کرده است، روحیه تیره‌تری را بیان می‌کند و جاه‌طلبی‌ها و درگیری‌های محقق نشده در آژانس را توصیف می‌کند: کارمند می‌گوید: «این فشار و ناامیدی بیشتر می‌شود.

«یک خدا» در CFTC

در اواخر سال 2008، ایالات متحده در حال فروپاشی از بحران بزرگ مالی بود و پرزیدنت اوباما برای پر کردن یک شغل بزرگ به جنسلر روی آورد. اوباما از او برای رهبری CFTC استفاده کرد - یک آژانس مبهم که از آن خواسته می شد مشتقات مالی باطنی را که به فروپاشی بازار کمک کرده بود رام کند.

در نگاه اول، گنسلر شبیه درهای گردان بارز واشنگتن به نظر می رسید - یک بانکدار ثروتمند که برای کمک به همکاران سابق خود به سمت دولت می پرد. او در سال 1979 پس از کسب مدرک MBA وارتون در 21 سالگی به گلدمن ساکس پیوست و بعداً به یکی از جوان ترین شرکا در تاریخ بانک تبدیل شد. او قبلاً در دولت خدمت کرده بود، اما در وزارت خزانه داری دولت کلینتون، در دوران مقررات زدایی. این پیشینه او را برای ترقی خواهان کینه توز کرد. برنی سندرز از جمله سناتورهایی بود که نزدیک به پنج ماه نامزدی خود را متوقف کرد.

در پاسخ، جنسلر به یکی از ابرقدرت‌هایش تکیه داد: او تلفن را برداشت. تایسون اسلوکام، مدیر برنامه انرژی سازمان چپگرای حمایت از مصرف کنندگان Public Citizen، از اینکه خود را در آن سوی دیگر دید، شگفت زده شد. جنسلر دو ساعت را صرف رسیدگی به پرونده خود در دفتر دایره دوپونت اسلوکام کرد. طولی نکشید که او مورد تایید اسلوکام قرار گرفت. وقتی اسلوکام از سوی دیگر ترقی‌خواهان درباره جنسلر مخالفت می‌کرد، پاسخ می‌داد: «هیچ‌کدام از شما برای ملاقات شخصی با گری جنسلر وقت نگرفته‌اید.»

سندرز در نهایت از نامزدی جنسلر تسلیم شد، و جنسلر به زودی به مجسمه سازی یک ماده کلیدی در قانون برجسته داد-فرانک کمک کرد که به CFTC اختیارات گسترده ای می داد. او پنج سال آینده را صرف یک کمپین تهاجمی برای وضع ده ها قانون جدید کرد. او به دور از اینکه یک دوست وال استریت باشد، خود را به بلای دنیای مالی تبدیل کرد. همانطور که یکی از کارکنان که بلافاصله پس از جنسلر به CFTC پیوست، می گوید: "او یک خدا بود."

چند نفر از نزدیکان جنسلر می گویند که مرگ همسرش در سال 2006 باعث شد که او اولویت هایش را دوباره ارزیابی کند زیرا خودش را تنها با سه دختر می دید. در یک نمایه Time در سال 2012، جنسلر نقل می کند که با انزجار، کیسه کتلت بزرگش را پس از بازگشت به خانه از لباس های کثیف شست. (Gensler ازدواج مجدد نکرده است.)

با فورچون در حاشیه کنفرانس فناوری مالی در واشنگتن نشسته است، با این حال، گنسلر این ایده را رد می کند که اعتقاداتش در مورد مقررات تغییر کرده است. او می‌گوید زمانی که او در بخش ادغام گلدمن کار می‌کرد، مشتریان او را به‌عنوان منبعی برای انطباق می‌دانستند - به شکلی مثبت. او به یاد می آورد که فکر می کند: «این یک چیز خوب است، که ما در واقع قوانین جاده ای داریم.

گنسلر هنوز با حروف صدادار کشیده صحبت می‌کند که از دوران کودکی‌اش در بالتیمور باقی مانده بود، جایی که پدرش سیگار و ماشین‌های پین‌بال را تهیه می‌کرد که گنسلر جوان به جمع‌آوری نیکل‌ها کمک می‌کرد. او و برادر دوقلویش هر دو بر خلاف والدینشان مدرک دانشگاهی گرفتند. جنسلر در سن 20 سالگی در دانشگاه پن در یک کلاس کارشناسی حسابداری تدریس کرد، تصمیمی که توسط دانشگاه انجام شد که او در گذشته با اهانت آمیز آن را به عنوان یک قصور توصیف می کند. بارتلت نیلور، مدافع سیاست های مالی در Public Citizen می گوید: «او یک خرگوش انرژی زا است. "معلوم است که او نور درخشانی در میان سایر نورها است."

با این حال، این انرژی بر همکارانش در CFTC تأثیر می‌گذارد. جنسلر آژانس سنتی 9 تا 5 را تحت فشار قرار داد تا ساعات کاری وال استریت را بپذیرد که باعث ناراحتی بوروکرات های شغلی شد. یکی از کارکنان قدیمی به یاد می‌آورد که چگونه گنسلر - با وجود ثروتی که در گلدمن به دست آورده بود - پس از اینکه استیشن واگن همسر مرحومش دیگر برای جاده امن نبود، بالاخره یک ماشین جدید خرید. دختران جنسلر بلوتوث را در سواری جدید راه اندازی کردند و یک سناریوی کابوس برای همکاران ایجاد کردند. کارمند به Fortune می‌گوید: «نمی‌توانید او را از تلفن خارج کنید. "بعد از مدتی، بازوی شما فقط با نگه داشتن تلفن خسته می شود."

زمان Gensler در CFTC همچنین با جاه‌طلبی بیش از حد و رویکردی که زندانیان را نگیرید مشخص شد که دوره تصدی وی در SEC را پیش‌بینی می‌کرد. در یک قسمت، او با اجرای چیزی که به عنوان مشاوره «بانک آسانسور» شناخته شد، که نظارت آژانس بر معاملات خارج از کشور را گسترش داد، بانکداران را در داخل و خارج از کشور بیگانه کرد. یکی از رگولاتورهای سابق CFTC می‌گوید در حالی که جنسلر و دیگران از این توصیه به‌عنوان یک پیشرفت معوقه دفاع می‌کردند، این اقدام «پل‌ها را با همتایان بین‌المللی آتش زد». "او به نوعی آتش سطل زباله را برای تمیز کردن دیگران گذاشت."

کهنه‌سربازان آژانس همچنین می‌گویند که جنسلر در تلاش خود برای تقویت اقتدار CFTC، قبل از تأمین پول برای پرداخت آنها - به‌ویژه در بخش املاک و مستغلات، ابتکارات خود را پیش برد. گنسلر با این فرض که بتواند دفاتر را با کارکنان جدید پر کند، قراردادهای اجاره ای را در سراسر کشور امضا کرد. فضای اداری CFTC در طول دوره پنج ساله او تقریباً 75 درصد افزایش یافته است. اما کنگره هرگز فواره‌های پول نقد را که اطاق‌ها را با کارکنان پر می‌کرد، تأیید نکرد. گزارش دفتر پاسخگویی دولت در سال 2016 نشان داد که در آن زمان، 20 درصد از دفتر مرکزی آژانس در واشنگتن، 32 درصد از دفاتر آن در نیویورک و نزدیک به 60 درصد از دفاتر کانزاس سیتی خالی از سکنه بودند.

تنظیم‌کننده‌های فعلی CFTC به فضای اداری هنوز خالی در دی سی به عنوان میراث جنسلر اشاره می‌کنند و به فورچون می‌گویند که کارکنان به شوخی سالن‌های بایر را «هدیه جنسلر به ما» می‌دانند.

گنسلر بلافاصله پس از ترک CFTC به کمپین ریاست جمهوری هیلاری کلینتون در سال 2016 به عنوان مدیر ارشد مالی پیوست. اما خیلی قبل از شکست کلینتون در برابر دونالد ترامپ، همتایان متوجه شدند که جنسلر با سناتور الیزابت وارن چقدر خوش اخلاق شده بود – که عنوان «نجواگر الیزابت» را از یکی از کارکنان ارشد کلینتون به دست آورد. وارن، یک اوکلاهومن طبقه کارگر که به استادی حقوق دانشگاه هاروارد تبدیل شد، با انتقادات شدید پوپولیستی خود از سیستم مالی به شهرت سیاسی رسید و او و گنسلر هر دو برای تهیه پیش نویس داد-فرانک کار کرده بودند.

چهار سال بعد، وارن در رقابت‌های مقدماتی دموکرات‌ها از جو بایدن شکست خورد، اما به نظر می‌رسید که او در نبرد بر سر مقررات پیروز شد و نامزد را وادار کرد تا موضع جنگ‌جویانه‌اش را در قبال وال استریت و بانک‌ها اتخاذ کند. برخی از منابع می گویند که جنسلر و وارن رویکرد دولت بایدن در قبال مقررات مالی را شکل داده اند - بیشتر از زمانی که بایدن درست قبل از تحلیف خود، جنسلر را برای ریاست SEC انتخاب کرد.

این پستی است که بسیاری آن را به عنوان جایزه تسلی می‌دانند. شایعات رایج در دی سی این است که جنسلر از زمان دولت اوباما به سمت وزیر خزانه داری چشم دوخته است. این فرض تقریباً در هر مصاحبه با Fortune تکرار می‌شد، اگرچه همیشه توسط متحدانش مورد توجه قرار می‌گرفت. دنیس کلهر، رئیس اندیشکده مترقی Better Markets می‌گوید: «گری به‌طور منحصربه‌فردی بر این است که بهترین رئیس SEC باشد. من هرگز در مورد [خزانه داری] با او صحبت نکرده ام." (Gensler هرگز به طور علنی تمایلی برای این شغل ابراز نکرده است.)

اما حتی بدون اقتدار در سطح کابینه، هدایت SEC به Gensler این امکان را می‌دهد تا به بازارهای بزرگ‌تر شیرجه بزند - با کارکنان بسیار بیشتر و اهداف بسیار بزرگ‌تر.

جنگ رمزنگاری

پس از حضورش در کمپین کلینتون، جنسلر برای تدریس در کلاسی در MIT دعوت شد. او متوجه شد که هیچ پیشنهادی در بلاک چین وجود ندارد. گنسلر به یاد می آورد که "یکی باید این کار را انجام دهد" و در سال 2018 به آن شخص تبدیل شد. جنسلر می‌گوید: «من تمام تلاشم را کردم تا آن را از وسط آموزش دهم. "بیشینه گرا بودن بیت کوین یا مینیمالیست بیت کوین نبودن."

بسیاری از متصدیان کریپتو توانستند دوره را ممیزی کنند که یکی از اعضای هیئت علمی آن را ضبط و در YouTube پست کرد. جنسلر به جنبه‌های فنی بلاک چین پرداخت و پیامدهای قانونی این فناوری و تأثیر بالقوه آن بر سرمایه‌گذاران را بررسی کرد. او فردی متین و کنجکاو بود و ارتقاء او به SEC در برخی محافل امیدی را ایجاد کرد که او در مورد رمزارز آینده فکر کند.

نگرش جنسلر پس از روی کار آمدن تغییر کرد. در این میان، در طول همه‌گیری COVID-19، نسل جدیدی از سفته‌بازان به سمت ارزهای رمزنگاری‌شده رفتند: ارزش بیت‌کوین و سایر سکه‌ها افزایش یافت و طرح‌های غارتگرانه با افزایش هیاهو چند برابر شدند.

SEC پس از ترکیدن حباب و فروپاشی پروژه‌های ارزهای دیجیتال مانند Terra، Celsius و FTX در سال 2022 به طرز محسوسی متضاد شد. این سازمان شکایت‌هایی را علیه افراد مشهوری مانند کارداشیان به دلیل ترویج پروژه‌های رمزنگاری بدون افشای غرامت به راه انداخت. همچنین از کوین‌بیس و سایر صرافی‌هایی که فکر می‌کردند بر اساس کتاب بازی می‌کنند شکایت کرد. SEC استدلال کرد که آنها ارزهای رمزنگاری شده را ارائه می کردند که به عنوان اوراق بهادار ثبت نشده بودند، در میان سایر تخلفات.

Gensler می‌گوید این اقدامات به وضوح تحت دستور حفاظتی SEC قرار دارند. جنسلر می‌گوید: «افراد زیادی هستند که سعی می‌کنند آینده بهتری را به سرمایه‌گذاران بفروشند، اگرچه [حامیان رمزارز] واقعاً کاربردهای زیادی در این زمینه نشان نداده‌اند. می بینید که شرکت پشت سر هم، کارآفرین پشت کارآفرین، مردم را گمراه می کنند، ورشکست می شوند. او اغلب از فرانکلین دی. روزولت، که SEC تحت نظر او تأسیس شد، استناد می‌کند و هدف آن رئیس‌جمهور مبنی بر «افشای کامل و واقعی» برای مهار بازار اوراق بهادار غیرقانونی پس از سقوط سال 1929 است.

اما لذت جنسلر از طعنه زدن به مخالفان در رسانه‌های اجتماعی، سابقه‌ای ندارد. (و نه غیرتی که کارآفرینان و حامیان رمزارزها - که بسیاری از آنها به تنهایی لردهای میم را دارند - جواب نمی دهد.) Gensler مرتباً به صنعت کریپتو و شرورهای کارتونی آن حمله می کند. در روز هالووین، او در توییتی به شوخی رمزنگاری کرد: «اگر ساتوشی ناکاموتو به عنوان ساتوشی ناکاموتو برای هالووین برود، آیا می‌توانیم بگوییم؟» (می‌توانیم توضیح دهیم، اما... از بچه‌هایتان بپرسید.) سپس گفت که شرکت‌های رمزنگاری که سرمایه‌گذاران را «فریب می‌دهند» باید شروع به «درمان» آنها با رعایت قوانین کنند. وقتی چند هفته بعد صحبت می کنیم، او با افتخار می گوید که ایده این توییت را به ذهنم خطور کرده است. مدیر امور عمومی او به ساخت این زبان کمک کرد.

البته فراخوانی کلاهبرداری یک کارکرد حیاتی است. اما اکثر رهبران رمزارزها استدلال می‌کنند که کاملاً تابع قانون هستند - و آنها معتقدند که Gensler باید قوانینی را ایجاد کند که به آنها کمک کند خدمات بهتری به مشتریان ارائه دهند، نه اینکه آنها را بر اساس قوانین قدیمی که با فناوری تناسب ندارند مجازات کنند. در اولین روزهای حضورش در SEC، گنسلر به کنگره گفت که فکر می کند باید قانون جدیدی برای تنظیم این صنعت وجود داشته باشد. اما کنگره، همانطور که هست، هیچ کدام را تصویب نکرده است.

جنسلر با عجله برای پر کردن خلاء با اعمال قوانین موجود، این حوزه را درگیر مسئله صلاحیت قضایی کرده است: آیا ارزهای دیجیتال کالا هستند، مانند شمش طلا، یا اوراق بهادار، مانند سهام یا اوراق قرضه. همه موافقند که بیت کوین یک کالا است – در سال 2015، قبل از اینکه صنعت گسترده تر شروع به کار کند، به این عنوان برچسب زده شد. اما جنسلر استدلال می‌کند که تقریباً هر ارز دیجیتال دیگری یک امنیت است، ابزاری که افراد را قادر می‌سازد در یک شرکت مشترک سرمایه‌گذاری کنند و از آن سود ببرند.

رئیس SEC هر زمان که برای شهادت در کنگره کشیده می‌شود، همین خط را برای شرکت‌های رمزنگاری دارد: «بیا و ثبت نام کن»، همان کاری که دلال‌ها و صرافی‌های اوراق بهادار انجام می‌دهند. هیلاری آلن، استاد حقوق دانشگاه آمریکایی، می‌گوید: «ما به بورس نیویورک اجازه نمی‌دهیم سهام‌های ثبت نشده را فهرست کند. "چرا باید به یک صرافی رمزنگاری اجازه دهیم توکن های ثبت نشده را فهرست کند؟" بسیاری از افراد در این صنعت این دعوت را غیرصادقانه می‌دانند و استدلال می‌کنند که مدل‌های تجاری جدید و غیرمتمرکز آنها نمی‌تواند با قانون اوراق بهادار موجود مطابقت داشته باشد.

در همان زمان، Gensler در ترسیم خطوط روشن در اطراف ارزهای خاص تردید دارد. (در صحبت با Fortune، او از بیان موضعی در مورد اینکه آیا ارز رمزپایه اتر یک امنیت است یا خیر، امتناع ورزید، و یکی از کارکنان سابق SEC می‌گوید "آژانس را احمقانه نشان می‌دهد.") بنابراین بن بست همچنان ادامه دارد. نتیجه عدم شفافیت برای سرمایه‌گذاران بوده است، به‌ویژه زمانی که امور مالی سنتی از طریق عرضه‌های اصلی مانند ETF برای بیت‌کوین و اتر، ارزهای دیجیتال را در بر می‌گیرد.

بحث کالا در مقابل امنیت همچنین بین آژانس فعلی جنسلر و آژانس قدیمی او اختلاف ایجاد کرده است. سامر مرسینگر، یک کمیسیونر CFTC، به یک اقدام اجرایی علیه یکی از کارمندان کوین‌بیس اشاره می‌کند که در معاملات توکن‌های خودی دستگیر شده بود. CFTC که قصد داشت پرونده‌ای برای خود داشته باشد، احساس کرد که برخی از ارزهای دیجیتال کالا هستند. اما SEC به آژانس اطلاع داده شد که آنها به عنوان اوراق بهادار رفتار خواهند شد. مرسینگر نگران بود که دادگاه‌ها می‌توانند شکایت را به دلیل مسئله صلاحیت رد کنند. او می‌گوید: «بخش‌های اجرایی ما همیشه روابط کاری خوبی داشته‌اند، اما من فکر می‌کنم که این ... کمی متشنج بوده است.

یکی از کارکنان CFTC این را به صراحت بیان کرد. آن شخص گفت: «این مانند یک ازدواج وحشتناک و ناکارآمد است. "همکاری بین اجرای ما و اجرای آنها اساساً از بین رفته است."

"من نمی خواهم ببازم"

بسیاری از کارمندان می‌گویند در مورد مسائل آب و هوایی و سایر عرصه‌های نظارتی، گنسلر اغلب رویکردی سرسختانه در پیش گرفته است و اصرار دارد که قوانین پیشنهادی منعکس‌کننده دیدگاه او باشد و مورد مذاکره یا تضعیف قرار نگیرد. این رویکرد تا حد زیادی برای او در CFTC کارساز بود. اما در این نقش، جنسلر از اختیارات صریح کنگره برای متزلزل کردن چشم‌انداز مقرراتی برخوردار بود. اکنون او به تنهایی مسیری را ترسیم می کند، بدون اینکه یک دستور قانونی قوی برای اجرا داشته باشد.

مری جو وایت، رئیس SEC در دوران داد-فرانک، می‌گوید یکی از بزرگ‌ترین چالش‌های جنسلر ممکن است فقدان چنین فهرست کارهای قانونی باشد. او می‌گوید یک دستور «می‌تواند پهنای باند اختیاری شما را محدود کند» و مانع از منحرف شدن یک تنظیم‌کننده توسط دستور کار خود می‌شود. (او اضافه می کند، "گری بسیار باهوش است؛ او بازارها را می شناسد، و حساس است و خطرات قانونی را درک می کند.")

پس از به دست گرفتن سکان در SEC، جنسلر با انتخاب کارکنان خود ابروها را بالا برد. او با انتخاب یک وکیل مدافع شرکتی به عنوان رئیس اجرای خود، که به سرعت استعفا داد، مترقیان را نگران کرد. برای سایر انتصابات، او در جهت مخالف حرکت کرد و کارمندانی را استخدام کرد که سابقه‌ای در سیاست، وکالت و دانشگاه داشتند. کارمندان شغلی راضی نبودند. یکی از تنظیم‌کننده‌های سابق SEC می‌گوید: «این نشان‌دهنده رویکرد الیزابت وارن نسبت به چیزها است - در مورد نقش خودی‌های صنعت در تنظیم مقررات بسیار بدبین است.