تجزیه و تحلیل - در مسابقه نقدی ETF بیت کوین، برخی از پیشگامان در حاشیه هستند

مشروح:

توسط سوزان مک گی

(رویترز) - علیرغم افزایش هیجان مبنی بر اینکه صندوق های قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) به زودی تأییدیه نظارتی را دریافت خواهند کرد، برخی از پیشگامان ETF ارزهای دیجیتال قصد دارند از آنچه انتظار می رود یک نبرد شدید صنعت برای سهم بازار باشد، بنشینند.

انتظار می‌رود تقاضا برای ETF بیت کوین، که به سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و نهادی اجازه می‌دهد به راحتی روی قیمت بزرگترین ارز دیجیتال جهان شرط‌بندی کنند، انتظار می‌رود در چند روز اول معاملات، بیش از 3 میلیارد دلار از سرمایه‌گذاران جذب کند و آن را جذب کند. میلیاردها دلار دیگر پس از آن.

با این حال برخی از نام‌های تثبیت شده در فضای بلاک چین و ارزهای دیجیتال - از جمله ProShares، Amplify Investments و Roundhill - تا کنون از راه‌اندازی ETF بیت کوین دوری کرده‌اند. آنها نگران این هستند که میدان بسیار شلوغ است، هزینه های نظارتی و بازاریابی بسیار زیاد است و تقاضا برای جبران آن به اندازه کافی قوی نخواهد بود.

اگرچه در مسابقه‌ای که بازیکنان بزرگ و کوچک در آن شرکت می‌کنند، اقلیت کوچکی باقی می‌مانند، اما بدبینی آنها نشان می‌دهد که تبلیغات در مورد ETF بیت‌کوین نقطه‌ای ممکن است نابجا باشد و این محصولات می‌توانند برای برخی از صادرکنندگانی که با عجله وارد این فضا می‌شوند، بی‌سود باشند.

"شما باید شانس این را بسنجید که در نهایت به عنوان یکی از برنده‌ها یا دونده شوید."

SEC مدت‌هاست که برنامه‌های ETF بیت کوین نقطه‌ای را به این دلیل که الزامات حفاظت از سرمایه‌گذار خود را برآورده می‌کنند، رد کرده است.

صنعت امیدوار است که این موقعیت در ژوئن تغییر کند، زمانی که بلک راک، که رکورد تقریباً شکست‌ناپذیری در تأییدیه‌های SEC ETF دارد، برای یک ETF بیت‌کوین به صورت نقدی ثبت نام کرد. سپس در ماه اوت، دادگاهی حکم داد که SEC به اشتباه درخواست Grayscale Investments را برای تبدیل بیت کوین Trust به یک ETF بیت کوین نقدی رد کرده است و باید پرونده Grayscale را بررسی کند.

گری گنسلر، رئیس SEC، ماه گذشته گفت که کمیسیون‌های آژانس حداکثر 10 پرونده ETF بیت‌کوین را در نظر خواهند گرفت، اما نمی‌توانند راهنمایی در مورد زمان‌بندی ارائه کنند.

با این وجود، مایکل ساپیر، مدیر عامل ProShares گفت که متقاعد نشده است که SEC به زودی پرونده را تأیید کند. ETF استراتژی بیت کوین ProShares این شرکت که بر اساس معاملات آتی بیت کوین است، یکی از پرمعامله ترین ETF های جدید بود که برای اولین بار در سال 2021 راه اندازی شد و در چند روز اول آن 1 میلیارد دلار به دست آورد.

به گفته Sapir، ProShares مجموعه‌ای از ETF‌های دیگر ارزهای دیجیتال مرتبط با قراردادهای آتی دارد و گزینه‌هایی را بدون نیاز به ETF نقطه‌ای به مشتریان ارائه می‌دهد.

هزینه های اولیه

هنگامی که SEC یک ETF بیت کوین را تأیید می کند، مدیران انتظار دارند SEC چندین مورد را همزمان تأیید کند، بنابراین هیچ کس مزیت حرکت اول را ندارد.

این امر باعث افزایش هزینه های بازاریابی می شود که یکی از بزرگترین هزینه های اولین ETF است. به گفته وکلا، همراه با هزینه های حقوقی، تشکیل پرونده SEC و فهرست، صورتحساب راه اندازی حتی یک ETF ساده حدود 100000 دلار است. اگر محصول پیچیده باشد و زمان زیادی طول بکشد تا تأیید SEC تضمین شود، می تواند به میلیون ها دلار برسد.

روکسانا اسلام، معاون مدیر تحقیقات VettaFi، یک شرکت داده، گفت: "داشتن منابع و تخصص برای تشکیل پرونده برای چیزی که هنوز در ایالات متحده وجود ندارد" پرهزینه است.

تنها صادرکننده احتمالی که تاکنون کارمزدهای سرمایه‌گذار پیشنهادی را افشا کرده است، Ark Investment است که هفته گذشته اعلام کرد که ETF بیت‌کوین خود کارمزدی معادل 0.8% دریافت می‌کند.

مطمئناً، صادرکنندگانی که امیدوار به راه‌اندازی ETF‌های بیت‌کوین نقطه‌ای هستند، چشم‌انداز صعودی‌تری نسبت به آن‌هایی دارند که در حاشیه هستند. برخی از بزرگترین ارائه‌دهندگان ETF، مانند BlackRock و Invesco، می‌توانند هزینه‌ها را یارانه متقابل کنند و مقیاس بازاریابی برای دستیابی به میلیون‌ها مشتری بالقوه را داشته باشند.

اما برای برخی از ارائه‌دهندگان ETF خارج از دوجین یا بیشتر، مانند Amplify، مشخص نیست که بتوانند سهم بازار کافی را برای کارکرد اقتصاد به دست آورند.

هر دو Amplify و Roundhill گفتند که در عوض بر سایر فرصت‌های ETF ارز دیجیتال تمرکز خواهند کرد.

Roundhill ماه گذشته یک درخواست SEC برای صدور یک ETF ارسال کرد که به دنبال ایجاد درآمد و قرار گرفتن در معرض بیت کوین از طریق گزینه های مرتبط با بیت کوین است. مازا گفت که خوشبین است که این محصول در اوایل ژانویه عرضه شود.

Magoon امیدوار است که سر و صدایی که پیرامون یک ETF بیت کوین نقطه ای وجود دارد، دارایی های بیشتری را به ETF BLOK Amplify جلب کند. این صندوق 472 میلیون دلاری در شرکت‌های رمزنگاری مانند Coinbase و همچنین CME Group، صرافی که در آن معاملات آتی کریپتو انجام می‌شود، دارایی است.

حتی تام استادت، مدیر عملیاتی Ark Investments، که قرار است ثبت‌نام نقدی بیت‌کوین ETF در ژانویه برای تصمیم SEC در نظر گرفته شود، گفت که این هیجان باعث شده است که برخی افراد تصویر بزرگ‌تر را از دست بدهند.

او افزود: "آینده چیزی بیش از بیت کوین نقطه ای است."

(گزارش توسط سوزان مک گی؛ ویرایش توسط میشل پرایس و دیپا بابینگتون)