حاشیه سود کریپتو مارکتینگ 30 درصد در «تماس بیدارباش» کاهش می یابد

مشروح:

(Bloomberg) -- بازارسازی در توکن های دیجیتال قبلاً فونتی از سودآوری بزرگ بود. تصویر امروز بسیار متفاوت است، زیرا هزینه‌ها افزایش می‌یابد و سرمایه‌گذاران از یک بخش کریپتو که در اثر سقوط 2 تریلیون دلاری آسیب دیده است، اجتناب می‌کنند.

سقوط قیمت منجر به ورشکستگی‌هایی مانند صرافی FTX شد که کوهی از سکه‌ها را روی سکوهای فرو ریخته رها کرد و ترس از تحولات مداوم را برانگیخت. سازندگان بازار تلاش‌های خود را برای کاهش خطر گرفتار شدن در دام آشفتگی‌های آتی افزایش داده‌اند، تغییری که به گفته آنها حاشیه‌ها را از بین می‌برد.

ارائه‌دهندگان نقدینگی Auros، GSR Markets Ltd. و Wintermute Trading Ltd. روندهایی مانند تنوع بخشیدن به فعالیت در مبادلات بیشتر را برجسته کردند. آنها همچنین به طور فزاینده ای موجودی دارایی های دیجیتال را دور از مکان های معاملاتی ذخیره می کنند و از آنها به عنوان وثیقه برای قرض گرفتن توکن ها برای استقرار در پلتفرم های رمزنگاری استفاده می کنند.

وثیقه نزد متولیان یا کارگزاران اصلی نگهداری می‌شود و در صورت شکست مبادله، فقط توکن‌های به‌دست‌آمده از وام‌دهندگان در معرض دید قرار می‌گیرند. آئوروس گفت: برای کل بخش بازارساز، استفاده از واسطه ها به کاهش 20 تا 30 درصدی سود در مقایسه با سپرده گذاری و افزایش اهرم سکه به طور مستقیم در یک سایت تجاری کمک می کند.

شی افزود، استفاده از ارائه‌دهندگان حضانت اختصاصی و خارج از بورس می‌تواند دامنه اهرم را کاهش دهد، در حالی که ارائه‌دهندگان خدمات سپرده‌گذاری نیز هزینه‌هایی را دریافت می‌کنند. او تاکید کرد که تأثیر دقیق بر حاشیه سود در شرکت بسیار متفاوت است.

تجارت فعال‌سازی معاملات کریپتو و سود حاصل از تفاوت بین قیمت‌های خرید و فروش، در دوره صعودی سال 2021 در دوران همه‌گیری دوران همه‌گیر محرک، پول نقد را بر بازارسازان وارد کرد. Wintermute در آن سال 1.5 تریلیون دلار حجم معاملات داشت. طبق یک گزارش، 1.05 میلیارد دلار درآمد و سود 582 میلیون دلاری با کارکنان تنها 53 نفر به دست آورد.

ارزش بازار کریپتو در آن زمان به بالای 3 تریلیون دلار رسید، اما به 1.1 تریلیون دلار کاهش یافته است، که به دلیل افزایش نرخ بهره آسیب دیده است. شرکت‌های بازارساز جین استریت گروپ و جامپ کریپتو در بحبوحه حجم معاملات کم و کاهش نوسانات و همچنین فشار قانونی ایالات متحده در صرافی‌هایی مانند Binance Holdings Ltd. و Coinbase Global Inc. از دارایی‌های دیجیتال عقب‌نشینی کردند.

«پرواز به کیفیت»

نئو گفت که این شرکت – که از لحاظ تاریخی در تجارت سکه‌های کوچک‌تر فعال بوده است – بیشتر بر دو توکن بزرگ بیت‌کوین و اتر در استراتژی «پرواز به سمت کیفیت» تمرکز می‌کند. او افزود: "این برای حاشیه ها هزینه دارد، اما آنها حجم و فرصت های بیشتری را در این شرایط بازار فراهم می کنند."

اکثر معاملات در توکن‌های نقطه‌ای در صرافی‌های متمرکز انجام می‌شود - بازارهایی که توسط شرکت‌هایی مانند Binance، Coinbase و OKX مدیریت می‌شوند که برای تسهیل خرید و فروش، دارایی‌ها را نگهبانی می‌کنند. Crypto همچنین پلتفرم‌های غیرمتمرکز همتا به همتا مانند Uniswap را ارائه می‌کند که تجارت را از طریق نرم‌افزار الگوریتمی مبتنی بر بلاک چین معروف به قراردادهای هوشمند امکان‌پذیر می‌سازد و کاربران به جای تحویل دادن، توکن‌ها را نگه می‌دارند.

بر اساس گزارش CCData، حجم معاملات ماهانه نقطه‌ای در صرافی‌های متمرکز در ماه اوت در مقایسه با ژانویه 2022 با 74 درصد کاهش به 445 میلیارد دلار رسید. فراتر از توکن‌های نقطه‌ای، بازارسازان در بخش معاملات آتی دارایی‌های دیجیتال و گزینه‌های بزرگ‌تر نیز فعالیت می‌کنند. حجم معاملات برای مشتقات کریپتو نیز کاهش یافته است و تقریباً در مدت مشابه به 1.5 تریلیون دلار رسیده است.

عمق بازار، یا توانایی بازار دارایی دیجیتال برای پذیرش سفارش‌های نسبتاً بزرگ بدون تأثیر نامناسب بر قیمت دارایی، عقب‌نشینی ارائه‌دهندگان نقدینگی را نشان می‌دهد. شرکت تحقیقاتی Kaiko در یادداشتی در ماه آگوست نوشت: تعداد معاملاتی که در صرافی‌های متمرکز به 2 درصد از قیمت متوسط ​​بیت‌کوین کاهش می‌یابد، بیش از 60 درصد از اکتبر سال گذشته کاهش یافته است.

"در حالی که این تا حدودی به دلایل ساختاری است - بازارسازان پس از تحمل ضرر یا بازنگری دائمی استراتژی‌های مدیریت ریسک خود پس از FTX، فضا را ترک می‌کنند - محیط نوسان کم نیز در دور نگه داشتن تامین‌کنندگان نقدینگی از بازار نقش دارد." کایکو گفت.

بازگشت جزئی

دارایی‌های دیجیتال در سال 2023 نسبت به فروش شدید سال گذشته تا حدی بهبود یافته‌اند، اما همچنان از بالاترین سطح خود باقی مانده‌اند. به عنوان مثال، بیت کوین از ابتدای سال 56 درصد افزایش یافته و به 25,740 دلار رسیده است که هنوز بیش از 40,000 دلار کمتر از رکورد خود در سال 2021 است.

شرکت‌های رمزنگاری امیدوارند که اگر درخواست‌های معلق برای اولین صندوق‌های قابل معامله در مبادلات بیت کوین در ایالات متحده چراغ سبز دریافت کنند، به دستاوردهای بیشتری خواهند رسید. برخی از شرکت‌ها برای احیای رشد به آسیا روی می‌آورند و استدلال می‌کنند که مقررات شفاف‌تر در آنجا به افزایش تقاضای ارزهای دیجیتال منطقه‌ای کمک می‌کند. یکی از بنیانگذاران Wintermute Yoann Turpin در ژوئیه گفت که قصد دارد به همراه برخی از کارکنان خود به سنگاپور نقل مکان کند.

آنچه همه ارائه دهندگان نقدینگی به آن نیاز دارند، بازگشت سرمایه گذاران به دارایی های دیجیتال است. Neo از GSR Markets گفت: "بدون هجوم منابع جدید جریان به ارزهای دیجیتال، انتظار یک تابستان جدید ارزهای دیجیتال به این زودی دشوار خواهد بود."

(بازارها را در پاراگراف 15 به روز می کند.)

©2023 Bloomberg L.P.