توضیح دهنده-چه چیزی یک دارایی کریپتو را به یک امنیت در ایالات متحده تبدیل می کند؟

مشروح:

توسط جودی گودوی

(رویترز) -تعیین اینکه آیا توکن‌های دیجیتال اوراق بهادار هستند یا خیر، در پرونده پرمخاطره‌ای که توسط رگولاتورهای ایالات متحده مطرح می‌شود که ادعا می‌کنند پلت‌فرم‌های رمزنگاری Coinbase و Binance با عدم ثبت نام به عنوان بورس اوراق بهادار، کارگزار و آژانس تسویه‌کننده، قانون را نقض کرده‌اند، بسیار مهم خواهد بود. /p>

SEC چه ادعایی دارد؟

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) روز سه‌شنبه از کوین‌بیس در دادگاه فدرال منهتن شکایت کرد و بزرگترین پلتفرم ارزهای دیجیتال ایالات متحده را به فعالیت غیرقانونی از طریق فرار از الزامات افشا متهم کرد.

SEC گفت Coinbase به کاربران اجازه داد حداقل 13 دارایی رمزنگاری را که باید به عنوان اوراق بهادار ثبت می شد، از جمله توکن هایی مانند Solana، Cardano و Polygon معامله کنند.

تنظیم‌کننده به دنبال جریمه‌های مالی است و از یک قاضی می‌خواهد که کوین‌بیس را به پیروی از قانون اوراق بهادار ایالات متحده دستور دهد.

در حالی که دیگران، از جمله اتحادیه اروپا، شروع به ایجاد مقررات برای صنعت کریپتو کرده‌اند، ایالات متحده یک سرکوب نظارتی را رهبری کرده است.

SEC در دهه گذشته بیش از صدها اقدام اجرایی را انجام داده است و ادعا می کند که ارزهای دیجیتال مختلف اوراق بهادار هستند.

اما پرونده Coinbase بزرگترین آزمایشی است که تاکنون برای صلاحیت قانونگذار بر این صنعت انجام شده است.

تنظیم‌کننده این هفته همچنین از Binance شکایت کرد و مدعی شد که بزرگترین صرافی رمزنگاری جهان درگیر «طرح پیچیده‌ای برای فرار از قوانین فدرال اوراق بهادار ایالات متحده» است.

Coinbase فهرست کردن هر گونه اوراق بهادار را رد کرده است. بایننس این پرونده را ناامیدکننده خواند و گفت که قصد دارد در برابر این ادعاها دفاع کند.

Coinbase و دیگر بازیگران صنعت مصر بوده اند که اکثر ارزهای رمزنگاری شده - که بر روی یک پایگاه داده به اشتراک گذاشته شده در شبکه ای از رایانه ها، معروف به بلاک چین، کار می کنند - با تعریف اوراق بهادار تحت قوانین ایالات متحده مطابقت ندارند.

آنها همچنین خواستار مقررات یا قوانین جدید شده‌اند و گفته‌اند که SEC در تعیین اینکه آیا دارایی‌های دیجیتال اوراق بهادار هستند یا خیر و برای شرکت‌کنندگان بازار که به دنبال راهنمایی هستند یا خیر، مبهم و ناسازگار بوده است.

«امنیت» بر اساس قوانین ایالات متحده چیست؟

برای استدلال اینکه دارایی‌های کریپتو اوراق بهادار هستند، SEC به یک پرونده دادگاه عالی ایالات متحده در سال 1946 تکیه کرده است. این پرونده با سرمایه‌گذاران در باغ‌های پرتقال فلوریدا متعلق به W. J. Howey Co.

دادگاه حکم داد که "سرمایه گذاری پول در یک شرکت مشترک با سود صرفاً از تلاش دیگران" نوعی تضمین است که قرارداد سرمایه گذاری نامیده می شود.

دادگاه گفت که SEC صلاحیت رسیدگی به جلوگیری از فروش سهام جزئی زمین را به سرمایه گذاران خارج از ایالت با قراردادی برای تأمین سود حاصل از برداشت دارد.

اوراق بهادار، بر خلاف سایر دارایی‌ها مانند کالاها، به شدت تحت نظارت هستند و برای آگاه کردن سرمایه‌گذاران از خطرات احتمالی، نیازمند افشای دقیق هستند.

چه چیزی یک دارایی کریپتو را به یک امنیت تبدیل می کند؟

بسیاری از پرونده‌های مربوط به رمزنگاری SEC با پرداخت جریمه‌ها و موافقت با پیروی از قوانین ایالات متحده به پایان رسیده است. در برخی موارد، این به معنای خروج از بازار ایالات متحده یا بستن یک پروژه ارز دیجیتال است.

در موارد معدودی که در دادگاه تصمیم گیری شده است، قضات با SEC موافقت کرده اند که دارایی های رمزنگاری خاص اوراق بهادار هستند.

این احکام می‌گفتند که اظهارات توسعه‌دهندگان مبنی بر مرتبط کردن ارزش دارایی‌های دیجیتالی آنها با تلاش‌ها برای رشد یا حفظ سیستم‌های بلاک چین مرتبط نشان می‌دهد که سود سرمایه‌گذاران به "تلاش‌های دیگران" بستگی دارد.

دادگاه‌ها همچنین تصمیم گرفته‌اند که سرمایه‌گذاران در آن دارایی‌ها در یک "شرکت مشترک" شرکت کنند، زیرا وجوهی که آنها خرج کرده‌اند توسط صادرکننده رمز جمع‌آوری شده و برای توسعه سیستم‌های مربوطه استفاده می‌شود.

دعوای SEC علیه آزمایشگاه‌های ریپل در مورد XRP، که در حال حاضر شش بزرگترین ارز دیجیتال جهان است، احتمالاً پرونده بعدی تصمیم‌گیری خواهد شد.

ریپل گفته است که هیچ شرکت مشترکی وجود ندارد، زیرا بلاک چین مرتبط با ارز دیجیتال قبل از فروش XRP کاملاً عملیاتی بود.

در مورد بیت کوین چطور؟

کارول گوفورث، استاد حقوق دانشگاه آرکانزاس، گفت: بیت کوین یک امنیت در نظر گرفته نمی شود زیرا منشاء ناشناس و منبع باز آن به این معنی است که سود سرمایه گذاران به تلاش های توسعه دهندگان یا مدیران وابسته نیست.

برخی از پروژه‌های بلاک چین سعی کرده‌اند در دو مرحله، با ارائه اوراق بهادار تحت مقررات SEC و سپس دادن یا فروش ارز رمزنگاری شده به آن سرمایه‌گذاران پس از ساخت یک بلاکچین کاربردی، عملیات خود را تامین کنند.

گوفورث گفت که توسعه دهندگان امیدوارند که این رویکرد عنصر "Comment Enterprise" را حذف کند، اما او اضافه کرد که SEC هرگز روشن نکرده است که برای تبدیل یک امنیت به یک غیرامنیتی چه چیزی لازم است.

پرونده COINBASE چگونه آشکار خواهد شد؟

برایان آرمسترانگ، مدیر عامل Coinbase پس از طرح شکایت در توییتر گفت که این شرکت "مفتخر است که صنعت را در دادگاه نمایندگی می کند تا در نهایت در مورد قوانین کریپتو شفافیت پیدا کند."

اما صدور حکم در مورد موضوع اصلی ممکن است سالها طول بکشد.

پرونده Ripple که فقط یک ارز دیجیتال را شامل می‌شود، دو سال و نیم طول کشیده تا به نقطه‌ای برسد که امکان صدور حکم وجود داشته باشد. SEC در پرونده Coinbase ادعا کرده است که 13 دارایی دیجیتال مختلف فروخته شده در این پلتفرم اوراق بهادار هستند.

(گزارش توسط جودی گودوی در نیویورک؛ ویرایش توسط تام هالز، نیک زیمینسکی و لیزا شوماکر)