تفاوت سقوط کریپتو سیلورگیت با بانک سیلیکون ولی: بدون کمک مالی

مشروح:

به مهم ترین گفتگو در کریپتو و وب 3 بپیوندید! امروز صندلی خود را ایمن کنید

با وجود تمام نگرانی‌های این هفته در مورد اینکه چگونه مشکلات در صنعت کریپتو به بحران بانکی دامن می‌زند، واقعیت، تا کنون، در واقع چیز دیگری است: از بین دو بانکی که در این هفته زیر بار رفتند، یکی کاملاً بر روی رمزارز متمرکز شد - بانک سیلورگیت (SI) Silvergate Capital - از علامت سیاه کمک فدرال در امان ماند.

این بانک دره سیلیکون (SVB) بود که پیوند ضعیف تری با دارایی های دیجیتال دارد و سقوط سریع آن مستلزم دریافت شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) بود.

شباهت‌هایی بین فروپاشی دو بانک مستقر در کالیفرنیا وجود دارد - یعنی هر دو توسط سیل برداشت‌ها آسیب دیدند و مدیران اجرایی را مجبور کرد اوراق بهاداری را که به عنوان ذخایر نگهداری می‌شوند را نقد کنند. این فروش های چند میلیارد دلاری بانک ها را مجبور به کاهش ارزش سهام کرد، زیرا ارزش پرتفوی ها در اثر افزایش نرخ بهره طی سال گذشته فرسوده شده بود. (زمانی که نرخ‌ها افزایش می‌یابند – و با افزایش فدرال رزرو به شدت افزایش می‌یابند – قیمت اوراق معمولاً کاهش می‌یابد.)

CoinDesk پرونده‌های بانک سیلورگیت با تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده را در چند فصل گذشته بررسی کرد تا تلاش‌های سریع مدیران را برای زنده ماندن از جریان شدید سپرده‌گذاری بازسازی کند.

این تمرین نشان می‌دهد که در گذشته، بانک در واقع نقدینگی کافی برای رضایت کامل سپرده‌گذاران در اختیار داشت - و وام‌های بانک وام مسکن فدرال سانفرانسیسکو را بازپرداخت کرد.

در پایان، بانک سیلورگیت دوام نیاورد. اما مدیران آن توانستند از کمک های دولتی اجتناب کنند. قیمت سهام Silvergate Capital از اول مارس، روزی که بانک اعلام کرد قادر به ارائه گزارش سالانه خود نیست، 83 درصد کاهش یافته است. اما با توجه به اینکه سهامداران ضربه خوردند - نه سپرده گذاران یا دولت - به نوعی، سناریوی ایده آل برای سقوط بانک بود، هر چقدر هم که عجیب به نظر برسد.

مطالعه موردی را با مطالعه موردی بانک سیلیکون ولی مقایسه کنید، که آنقدر بازارها و سرمایه‌گذاران را نگران کرد که جانت یلن، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده در روز جمعه رهبران فدرال رزرو، دفتر کنترل ارز و FDIC را برای بحث در مورد تحولات پیرامون سیلیکون دعوت کرد. بانک دره."

بر اساس بیانیه ای از وزارت خزانه داری، "یلن اعتماد کامل به تنظیم کننده های بانکی برای انجام اقدامات مناسب در پاسخ را ابراز کرد و خاطرنشان کرد که سیستم بانکی انعطاف پذیر است و تنظیم کننده ها ابزارهای موثری برای رسیدگی به این نوع رویدادها دارند."

بانک سیلورگیت را به خاطر ریسک‌های زیاد در صنعت کریپتو سرزنش کنید، و به طور کلی صنعت کریپتو را برای ریسک‌های زیاد سرزنش کنید. ناظران Silvergate را سرزنش کنید که به بانک Silvergate اجازه داده‌اند تا روی سپرده‌های ارزهای دیجیتال و قرار گرفتن در معرض صنعت نوپای بلاک چین قرار بگیرد. اما حداقل در این مثال نمی توان کریپتو را به خاطر تخلیه صندوق بیمه FDIC سرزنش کرد.

نمایندگان Silvergate Capital به درخواست‌های CoinDesk برای اظهار نظر برای این گزارش پاسخ ندادند.

وقتی شروع شد

نگاهی به پرونده‌های بانک سیلورگیت نزد تنظیم‌کننده‌های بانک نشان می‌دهد که سه ماهه چهارم چقدر ویرانگر بوده است، زیرا مشتریان ارزهای دیجیتال در پی فروپاشی صرافی FTX سام بنکمن-فرید برای بازخرید سپرده‌ها تلاش می‌کردند.

در پایان ماه سپتامبر، این بانک 13.3 میلیارد دلار سپرده داشت که حدود 1.9 میلیارد دلار از دارایی های آن به صورت نقدی و 11.4 میلیارد دلار اوراق بهادار سرمایه گذاری بود.

در طول سه ماه آینده، سپرده‌ها به حدود 6.3 میلیارد دلار کاهش یافت و بانک را مجبور کرد تا با فروش اوراق بهادار خود، پول نقد بیشتری جمع آوری کند، تا حدود 5.7 میلیارد دلار در پایان سال 2022.

توماس برازیل، شریک مدیریتی 507 Capital، گفت: «این یک دوره بانکی کلاسیک بود.

یکی از مشکلات این بود که ارزش اوراق بهادار به دلیل افزایش نرخ‌های بهره کاهش یافته بود، بنابراین وقتی شرکت آنها را نقد کرد، متوجه ضررهای بزرگی شد.

در نتیجه، تا حدودی در نتیجه، سرمایه بانک در طول سه ماهه تقریباً به نصف کاهش یافت و به حدود 571.8 میلیون دلار رسید. این آسیب در یک شاخص کلیدی سلامت بانک که توسط ناظران نظارت می‌شود، به نام «نسبت اهرمی» ظاهر شد که از 10.5 درصد در سه ماه قبل به 5.1 درصد در پایان سال کاهش یافت.

که بانک سیلورگیت را درست در لبه قرار می‌دهد: طبق پرونده‌هایی که با تنظیم‌کننده‌های اوراق بهادار ارائه شده است، برای اینکه «با سرمایه خوب» در نظر گرفته شود، به نسبت اهرمی حداقل 5.1 درصد نیاز داشت.

با وجود این، این بالشتک سرمایه برای جذب زیان باقیمانده کافی است زیرا بانک سیلورگیت در ماه‌های پایانی خود تلاش می‌کرد تا نیازهای سپرده‌گذاران را برآورده کند.

«بسیار مایع»

آلن لین، مدیرعامل Silvergate Capital در یک کنفرانس تلفنی در 17 ژانویه به سرمایه گذاران گفت که این شرکت در ابتدا از بودجه عمده فروشی برای برآوردن جریانات خروجی استفاده می کرد، اما متعاقباً اوراق بدهی را فروخت «برای تطبیق با سطوح پایین سپرده پایدار و حفظ ترازنامه با نقدینگی بالا. ”

قابل توجه، تا پایان سال، 4.5 میلیارد دلار پول نقد و اوراق بهادار باقیمانده بانک سیلورگیت در مقابل 6.3 میلیارد دلار سپرده قرار گرفت - و مدیران اجرایی را در موقعیتی قرار می‌دهد که نسبتاً به راحتی با شروع سال 2023، هرگونه برداشت بیشتر را انجام دهند.

در آن زمان، لین گفت که معتقد است سیلورگیت می تواند "در نیمه دوم سال 2023 به سودآوری بازگردد."

بیشتر بخوانید: تحقیقات روی ذخایر نقدی ۴۳ میلیارد دلاری استیبل کوین USDC در بانک سیلیکون ولی شکست خورده است

پرونده‌های نظارتی نشان می‌دهد که بانک سیلورگیت، با عجله خود برای جمع‌آوری پول نقد، در اواخر سال 2022 حدود 4.3 میلیارد دلار پیش‌پرداخت از بانک وام مسکن فدرال سانفرانسیسکو دریافت کرده است - نوعی سرمایه‌گذاری عمده‌فروشی با حمایت دولت که در اختیار بانک‌ها قرار دارد. اما معمولاً نسبت به سرمایه گذاری سپرده ارزان تر ترجیح داده می شود.

لین در تماس 17 ژانویه با سرمایه گذاران گفت که مدیران قصد دارند اتکای آن به بودجه عمده فروشی را کاهش دهند.

او گفت: "به طور کلی، بانک ها دوست دارند سپرده های اصلی خود را بیش از منابع مالی غیر اصلی خود داشته باشند."

همانطور که اتفاق می‌افتد، اتکا به بودجه عمده‌فروشی بسیار مهم بود. در یک پرونده اوراق بهادار در تاریخ 1 مارس، سیلورگیت کپیتال فاش کرد که مجبور شده است فروش اوراق بهادار را برای جمع آوری پول برای بازپرداخت پیش پرداخت ها از بانک وام مسکن فدرال سانفرانسیسکو تسریع بخشد و باید زیان های بیشتری را ثبت کند.

طبق بیانیه شرکت تحت حمایت دولت، که برای حمایت از وام‌دهی و سرمایه‌گذاری اجتماعی ایجاد شده است، بانک Silvergate «تصمیم گرفت تمام پیش‌پرداخت‌های معوق به FHLBank سانفرانسیسکو را به طور کامل بازپرداخت کند». "همه پیشرفت‌ها در همه زمان‌ها به طور کامل وثیقه شدند، در حالی که برجسته بودند."

Silvergate Capital در پرونده 1 مارس خود خاطرنشان کرد که ضررهای اضافی آن را به زیر سطح "با سرمایه خوب" رسانده است و "در حال ارزیابی تأثیر این رویدادهای بعدی بر توانایی خود برای ادامه فعالیت است."< /p>

به نظر می‌رسد که آخرین اعلامیه ناقوس مرگ سیلورگیت کپیتال را به صدا درآورده است. در روزهای بعد، قیمت سهام این شرکت به شدت کاهش یافت و مشتریان عمده اعلام کردند که کسب و کار خود را متوقف می کنند. گمانه زنی ها مبنی بر اینکه ممکن است بانک توسط FDIC تصاحب شود، چرخید.

در 8 مارس، سیلورگیت کپیتال اعلام کرد که قصد دارد "بانک را به طور داوطلبانه منحل کند" و این طرح شامل "بازپرداخت کامل تمام سپرده‌ها" است.

مطمئناً زیبا نبود. اما در نهایت، سپرده گذاران راضی بودند - بدون مداخله FDIC.