مقیاس خاکستری: استدلال SEC برای مسدود کردن ETF بیت کوین "غیر منطقی" است

مشروح:

در دور پنجم نبرد حقوقی بین SEC و شرکت سرمایه‌گذاری کریپتو Grayscale، شرکت سرمایه‌گذاری کریپتو به شدت انتقادات قبلی کمیسیون را مورد انتقاد قرار داد و نشان داد که "فرضه اصلی تنظیم‌کننده غیرمنطقی است."

جواب مختصر امروز به خلاصه SEC در 9 دسامبر پاسخ می‌دهد و بخشی از دعوای حقوقی جاری است که Grayscale در ژوئن 2022 آغاز کرد. این دعوا پس از آن شروع شد که SEC تلاش‌های شرکت برای تبدیل Grayscale Bitcoin Trust خود را رد کرد (GBTC) به یک بازار ارزنده نقطه ای ETF بیت کوین.

دیدبان استدلال کرد که برنامه ETF به اندازه کافی برای محافظت از سرمایه گذاران در برابر "اقدامات و شیوه های متقلبانه و دستکاری" انجام نداده است، استدلالی که تقریباً در تمام رد کردن ETF بیت کوین SEC ظاهر شده است.

با این وجود، کمیسیون قبلاً چندین ETF مبتنی بر معاملات آتی بیت‌کوین را تأیید کرده است، که نشان می‌دهد این محصول طعمه کلاهبرداری و دستکاری یکسانی نمی‌شود زیرا "این دو محصول یکسان نیستند.

قرارداد اشتراک نظارتی به ترتیبی بین یک صرافی و بورس کالای شیکاگو (CME) اشاره دارد که در آن CME بر هر نمونه ای از دستکاری بازار که به طور مصنوعی بر قیمت دارایی تأثیر می گذارد نظارت می کند.

پاسخ Grayscale در پاسخ به این بود که هرگونه تقلبی که در بازار بیت‌کوین لحظه‌ای رخ می‌دهد «لزوماً بر قیمت معاملات آتی بیت‌کوین تأثیر می‌گذارد».

"بنابراین هیچ مبنای منطقی برای نتیجه‌گیری وجود ندارد که نظارت CME به اندازه کافی از دارندگان یک نوع ETP [محصول معامله‌شده در بورس] محافظت می‌کند، اما از نوع دیگر محافظت نمی‌کند. "با این حال دستور بر همین نتیجه استوار است."

SEC آخرین گزارش خود را در مورد این موضوع در تاریخ 3 فوریه صادر خواهد کرد.

تبدیل ETF بیت کوین در مقیاس خاکستری

اگرچه چند سالی است که بازار منتظر یک ETF بیت کوین است، با دعوای حقوقی Grayscale که حمایت بسیاری را در این صنعت به دست آورده است، محصول بیمار GBTC مدیر دارایی فشارها را برای تضمین تایید برای تبدیل آن بالا برده است.< /p>

GBTC به سرمایه گذاران اجازه می دهد بدون نیاز به نگه داشتن خود دارایی، در معرض بیت کوین قرار بگیرند. با این حال، اخیراً، محصول Grayscale با تخفیف قابل توجهی نسبت به BTC اصلی که امیدوار است نمایندگی کند معامله می شود. با توجه به Ycharts، تخفیف در حال حاضر 39.68٪ است، اما به حداقل 48.89٪ رسیده است.

پرش 12 درصدی سهام تراست بیت کوین در مقیاس خاکستری، کاهش تخفیف

این تخفیف به دلیل نوسانات اخیر بازار و همچنین ناتوانی در بازخرید سهام GBTC برای بیت کوین واقعی ایجاد شده است. اگر محصول به یک ETF سنتی تبدیل می‌شد، این فرآیند بازخرید در دسترس خواهد بود و احتمالاً تخفیف را پاک می‌کند زیرا آربیتراژها اختلاف را از بین می‌برند.

این شرکت همچنین با فشار سرمایه گذاران برای این تخفیف مواجه است. در دسامبر، صندوق تامینی Fir Tree Capital شکایتی علیه Grayscale به دلیل "سوء مدیریت احتمالی و تضاد منافع" مربوط به شکاف بین GBTC و بیت کوین تنظیم کرد.

و در حالی که Grayscale در SEC قرار می گیرد، مدیر عامل آن Michael Sonnenshein نیز ایده هایی در مورد نحوه پرداختن به تخفیف در صورت برنده شدن کمیسیون در پرونده ارائه کرده است. یکی از این ایده ها شامل پیشنهاد مناقصه 20 درصد از سهام موجود است.

با این حال، این نیز به تأیید کمیسیون SEC برای رفع «الزامات معین» مربوط به اجرای چنین پیشنهادی نیاز دارد.